Шотландский вопрос нависает над активами Великобритании, от фунта до банков, словно дамоклов меч
Неделя, которая может привести к окончательному краху 314-летнего союза между Англией и Шотландией, заставит торговые офисы Сити сосредоточить внимание на возможных предстоящих рыночных катастрофах. Когда 6 мая шотландцы примут участие в голосовании по вопросу о том, следует ли им проводить второй референдум о независимости, менеджеры фондов и стратеги, занимающиеся продажами, видят потенциал для массового хаоса в экономической среде Великобритании в ближайшие годы. Тем не менее, игнорируя эхо первых дней опроса о Брексите, немногие хеджируются на случай разрушительных перспектив, в то время как рынок деривативов не показывает признаков надвигающегося стресса.
Пока не ясно, согласится ли правительство Великобритании на еще один референдум, даже если партии, выступающие за независимость, получат большинство в четверг. Но в связи с тем, что голосование пробуждает тревожные воспоминания об отделении Великобритании от Европейского Союза, управляющие фондами стирают пыль со старых сборников правил о том, как торговать на бинарном риск-событии, когда все зависит от времени.
Нэш пока не хеджирует такой сценарий, как и рынок.
Медиана прогнозов, согласно обзору Bloomberg: до июня GBPUSD удержится на уровне 1,39 доллара. Тем не менее, горстка инвестиционных аналитиков решилась на медвежьи прогнозы. Стратеги Credit Agricole SA рекомендуют продавать фунт по отношению к доллару в короткую, в числе причин - политический риск по поводу независимости Шотландии. Barclays Plc отказалась от призыва открывать длинную позицию по фунту против евро из-за потенциальной предвыборной волатильности. Кредитные стратеги UBS Group AG снизили свой прогноз по избранной группе банковских облигаций Великобритании до "нейтрального" с "выше рынка", предупредив, что «длинная позиция по кредитным британским инструментам» может оказаться убыточной из-за риска референдума. Одно можно сказать наверняка: если ситуация обострится, управляющим капиталом придется действовать быстро. Шансы показывают, что повторение референдума 2014 года, на котором Шотландия проголосовала за то, чтобы остаться, остается отдаленной перспективой.
Последствия отделения будут огромными. Потребуются переговоры о том, какую валюту будет использовать независимая Шотландия, возьмет ли она часть британского государственного долга и какие торговые соглашения у нее будут с остальной частью Великобритании. Шотландская национальная партия (ШНП) также питает амбиции по вступлению Шотландии в ЕС, ситуация, которая создаст огромную пограничную и торговую напряженность, если проблема ограждения границ будет решена. Северная Ирландия в случае с Brexit - тому пример.
Местонахождение финансовых учреждений также может поменяться. По словам Чарли Паркера, управляющего директора инвестициями состоятельных клиентов Albemarle Street Partners, если они останутся в Эдинбурге, шотландские банки лишились бы поддержки программы количественного смягчения Банка Англии и стали бы менее кредитоспособными. Это своего рода рискованное событие, которое позволяет сделать карьеру тем, кто достаточно дальновиден, чтобы сделать все правильно.
В Nomura Holdings Inc., стратег Джордан Рочестер был частью команды, которая разработала модель для досрочного предсказания результатов референдума 2014 года. Его политический анализ отделения от ЕС привел к тому, что он получил прозвище Мистер Брексит. Теперь он говорит, что фунт может упасть вплоть до 6%, если Шотландия проголосует за выход, в зависимости от того, какой будет цена до результата. Но даже его не беспокоят предстоящие выборы в четверг, и он говорит, что фунт может даже вырасти, если ШНП не сможет получить более половины мест, как показывают некоторые опросы.
Тем не менее, призыв к независимости может снова усилиться после подсчета голосов зеленых, а назначение даты референдума может вызвать серьезное хеджирование.
Вестминстер, скорее всего, окажет сопротивление любым планам добиться голосования за независимость, отказавшись предоставить шотландскому парламенту разрешение сделать его юридически обязательным. Это может обернуться затяжным конституционным болотом по поводу того, может ли шотландский парламент инициировать законный референдум сам по себе.
Несмотря на то, что перспектива активного шотландского откола пугает трейдеров, рынки деривативов остаются спокойными. Опционы показывают, что стоимость страхования колебаний фунта намного ниже недавних пиков. Пятилетние изменения риска в торговле фунтом близки к среднему значению с тех пор, как Bloomberg начал собирать данные в 2005 году.
Источник: profinance.ru
Неделя, которая может привести к окончательному краху 314-летнего союза между Англией и Шотландией, заставит торговые офисы Сити сосредоточить внимание на возможных предстоящих рыночных катастрофах. Когда 6 мая шотландцы примут участие в голосовании по вопросу о том, следует ли им проводить второй референдум о независимости, менеджеры фондов и стратеги, занимающиеся продажами, видят потенциал для массового хаоса в экономической среде Великобритании в ближайшие годы. Тем не менее, игнорируя эхо первых дней опроса о Брексите, немногие хеджируются на случай разрушительных перспектив, в то время как рынок деривативов не показывает признаков надвигающегося стресса.
Пока не ясно, согласится ли правительство Великобритании на еще один референдум, даже если партии, выступающие за независимость, получат большинство в четверг. Но в связи с тем, что голосование пробуждает тревожные воспоминания об отделении Великобритании от Европейского Союза, управляющие фондами стирают пыль со старых сборников правил о том, как торговать на бинарном риск-событии, когда все зависит от времени.
Нэш пока не хеджирует такой сценарий, как и рынок.
Медиана прогнозов, согласно обзору Bloomberg: до июня GBPUSD удержится на уровне 1,39 доллара. Тем не менее, горстка инвестиционных аналитиков решилась на медвежьи прогнозы. Стратеги Credit Agricole SA рекомендуют продавать фунт по отношению к доллару в короткую, в числе причин - политический риск по поводу независимости Шотландии. Barclays Plc отказалась от призыва открывать длинную позицию по фунту против евро из-за потенциальной предвыборной волатильности. Кредитные стратеги UBS Group AG снизили свой прогноз по избранной группе банковских облигаций Великобритании до "нейтрального" с "выше рынка", предупредив, что «длинная позиция по кредитным британским инструментам» может оказаться убыточной из-за риска референдума. Одно можно сказать наверняка: если ситуация обострится, управляющим капиталом придется действовать быстро. Шансы показывают, что повторение референдума 2014 года, на котором Шотландия проголосовала за то, чтобы остаться, остается отдаленной перспективой.
Последствия отделения будут огромными. Потребуются переговоры о том, какую валюту будет использовать независимая Шотландия, возьмет ли она часть британского государственного долга и какие торговые соглашения у нее будут с остальной частью Великобритании. Шотландская национальная партия (ШНП) также питает амбиции по вступлению Шотландии в ЕС, ситуация, которая создаст огромную пограничную и торговую напряженность, если проблема ограждения границ будет решена. Северная Ирландия в случае с Brexit - тому пример.
Местонахождение финансовых учреждений также может поменяться. По словам Чарли Паркера, управляющего директора инвестициями состоятельных клиентов Albemarle Street Partners, если они останутся в Эдинбурге, шотландские банки лишились бы поддержки программы количественного смягчения Банка Англии и стали бы менее кредитоспособными. Это своего рода рискованное событие, которое позволяет сделать карьеру тем, кто достаточно дальновиден, чтобы сделать все правильно.
В Nomura Holdings Inc., стратег Джордан Рочестер был частью команды, которая разработала модель для досрочного предсказания результатов референдума 2014 года. Его политический анализ отделения от ЕС привел к тому, что он получил прозвище Мистер Брексит. Теперь он говорит, что фунт может упасть вплоть до 6%, если Шотландия проголосует за выход, в зависимости от того, какой будет цена до результата. Но даже его не беспокоят предстоящие выборы в четверг, и он говорит, что фунт может даже вырасти, если ШНП не сможет получить более половины мест, как показывают некоторые опросы.
Тем не менее, призыв к независимости может снова усилиться после подсчета голосов зеленых, а назначение даты референдума может вызвать серьезное хеджирование.
Вестминстер, скорее всего, окажет сопротивление любым планам добиться голосования за независимость, отказавшись предоставить шотландскому парламенту разрешение сделать его юридически обязательным. Это может обернуться затяжным конституционным болотом по поводу того, может ли шотландский парламент инициировать законный референдум сам по себе.
Несмотря на то, что перспектива активного шотландского откола пугает трейдеров, рынки деривативов остаются спокойными. Опционы показывают, что стоимость страхования колебаний фунта намного ниже недавних пиков. Пятилетние изменения риска в торговле фунтом близки к среднему значению с тех пор, как Bloomberg начал собирать данные в 2005 году.
Источник: profinance.ru
