Ничто так не объединяет людей, как общие заблуждения. До начала осени Управляющий совет ЕЦБ выглядел своеобразным монолитом. Не устающая падать деловая активность, растущие риски рецессии экономики Германии, вялая инфляция и эскалация торгового конфликта США и Китая делали позиции «голубей» несокрушимыми. Центробанк просто обязан дать еврозоне масштабный монетарный стимул, чтобы вытянуть ее из пропасти. Только в сентябре на повестке дня возник вопрос: а поможет ли?
На мой взгляд, сентябрьская встреча Европейского регулятора, как любое собрание неполноценных мужчин, должна начинаться в половину шестого. От снижения ставки по депозитам с -0,4% до -0,5% заемщикам Старого света ни холодно, ни жарко. В условиях связанной с торговыми войнами неопределенности они вряд ли станут активно наращивать бизнес-инвестиции и брать для этих целей кредиты. Реанимация QE также не спасет еврозону от замедления внешнего спроса. Ее беды за пределами региона, и при помощи монетарных стимулов их не решить. Только пузыри на рынках активов надуешь. ЕЦБ выглядит импотентом, и ему остается смотреть на собственное бессилие с чувством юмора
Действительно, потомкам можно будет сказать: «сделали все, что могли, но не получилось». Европейские банки и так находятся в плачевном состоянии, а снижение ставки по депозитам их только добьет. Одновременно с падением доходности европейских облигаций, две третьих из которых уже торгуются с отрицательными ставками, будут снижаться инфляционные ожидания. Европу давно пугают печальным опытом борьбы Японии с дефляцией, призрак последней все ближе. Что касается инфляции, то она как обиженная девушка:
Марио Драги находится весьма в щекотливом положении: до отставки рукой подать, а число инакомыслящих растет как на дрожжах. Что делать, чтобы все были довольны? Расстрелять недовольных! Таких полномочий у главы ЕЦБ пока нет, так что приходится искать компромисс. С одной стороны, все просто: реанимируешь QE, делаешь подарок Кристин Лагард и уходишь на покой. Тем более, что любые мелкие промахи легко исправляются при помощи крупных ошибок. С другой стороны, к традиционным «ястребам» Управляющего совета в лице Германии, Нидерландов и Австрии готовы присоединиться Франция и Эстония. Дело начинает пахнуть керосином.
В Джексон Хоуле ведущие банкиры мира сделали вывод, что не в состоянии справиться с торговыми войнами, но все равно пытаются. С начала года они уже 32 раза снижали ставки, и ЕЦБ стоит на пороге очередного монетарного стимула. Экономика еврозоны выглядит ужасно. Одного взгляда на нее было достаточно, чтобы понять, что такое импотенция. Впрочем, что-то хорошее в реанимации QE и снижении ставки по депозитам все-таки можно найти: таким способом можно девальвировать евро и облегчить жизнь экспортерам Старого света. А потом сбежать с тонущего корабля, как это сделает Марио Драги в ноябре. Парадоксально, но иногда, когда все крысы сбегают, корабль перестает тонуть…
По материалам статьи брокерской компании: LiteForex.com
На мой взгляд, сентябрьская встреча Европейского регулятора, как любое собрание неполноценных мужчин, должна начинаться в половину шестого. От снижения ставки по депозитам с -0,4% до -0,5% заемщикам Старого света ни холодно, ни жарко. В условиях связанной с торговыми войнами неопределенности они вряд ли станут активно наращивать бизнес-инвестиции и брать для этих целей кредиты. Реанимация QE также не спасет еврозону от замедления внешнего спроса. Ее беды за пределами региона, и при помощи монетарных стимулов их не решить. Только пузыри на рынках активов надуешь. ЕЦБ выглядит импотентом, и ему остается смотреть на собственное бессилие с чувством юмора
Действительно, потомкам можно будет сказать: «сделали все, что могли, но не получилось». Европейские банки и так находятся в плачевном состоянии, а снижение ставки по депозитам их только добьет. Одновременно с падением доходности европейских облигаций, две третьих из которых уже торгуются с отрицательными ставками, будут снижаться инфляционные ожидания. Европу давно пугают печальным опытом борьбы Японии с дефляцией, призрак последней все ближе. Что касается инфляции, то она как обиженная девушка:
Марио Драги находится весьма в щекотливом положении: до отставки рукой подать, а число инакомыслящих растет как на дрожжах. Что делать, чтобы все были довольны? Расстрелять недовольных! Таких полномочий у главы ЕЦБ пока нет, так что приходится искать компромисс. С одной стороны, все просто: реанимируешь QE, делаешь подарок Кристин Лагард и уходишь на покой. Тем более, что любые мелкие промахи легко исправляются при помощи крупных ошибок. С другой стороны, к традиционным «ястребам» Управляющего совета в лице Германии, Нидерландов и Австрии готовы присоединиться Франция и Эстония. Дело начинает пахнуть керосином.
В Джексон Хоуле ведущие банкиры мира сделали вывод, что не в состоянии справиться с торговыми войнами, но все равно пытаются. С начала года они уже 32 раза снижали ставки, и ЕЦБ стоит на пороге очередного монетарного стимула. Экономика еврозоны выглядит ужасно. Одного взгляда на нее было достаточно, чтобы понять, что такое импотенция. Впрочем, что-то хорошее в реанимации QE и снижении ставки по депозитам все-таки можно найти: таким способом можно девальвировать евро и облегчить жизнь экспортерам Старого света. А потом сбежать с тонущего корабля, как это сделает Марио Драги в ноябре. Парадоксально, но иногда, когда все крысы сбегают, корабль перестает тонуть…
По материалам статьи брокерской компании: LiteForex.com