Черный понедельник 1987 года - причины, последствия и возможность повторения

[Osnovatel]

19 октября 1987 года вошло в историю как "Черный понедельник" - день, когда произошло рекордное по глубине однодневное падение фондовых индексов в США. Индекс Dow Jones упал на 22,6%, а индекс S&P 500 - на 20,5%. Что послужило причиной столь резкого обвала и может ли подобное повториться в будущем?

Предпосылки Черного понедельника​

К осени 1987 года на фондовом рынке США наблюдался бум. Индекс Dow Jones вырос почти на 45% по сравнению с началом года. Основной причиной роста стало широкое распространение программ автоматизированной торговли, которые позволяли трейдерам мгновенно реагировать на колебания цен.

Падение индексов Dow Jones и S&P-500 за этот день является максимальным за всю историю: -22.6% и -20.5% соответственно.

Однако фундаментальные показатели компаний не всегда поспевали за стремительным ростом их капитализации. К тому же процентные ставки в США росли, что делало облигации более привлекательным инструментом по сравнению с акциями.

Непосредственные причины обвала​

Непосредственным толчком к началу панической распродажи акций послужили два фактора:

• Повышение процентной ставки ФРС США. Инвесторы начали опасаться удорожания кредитов и оттока денег с фондового рынка.
• Опубликованный 18 октября торговый дефицит США оказался выше ожиданий. Это усилило опасения по поводу скорого экономического спада.
  

В понедельник 19 октября началась паническая распродажа акций. Автоматизированные системы торговли, которые ранее подстегивали рост, теперь стали катализатором обвала. Объем торгов в тот день достиг рекордных 601 млн акций.

Последствия Черного понедельника​

Последствиями резкого падения стали:

• Коллапс ряда крупных брокерских компаний, не справившихся с возросшими требованиями по марже.
• Временное закрытие рынка акций для остановки паники. В следующие дни после 19 октября торги несколько раз приостанавливали.
• Пересмотр регулирования фондового рынка. Были введены "ценовые коридоры", ограничивающие суточные колебания индексов.
• Мировой экономический спад в 1988 году. Обвал фондового рынка США отразился на экономиках других стран.

Может ли это повториться?​

С 1987 года многое изменилось в регулировании фондового рынка, чтобы исключить возможность повторения подобных обвалов. В частности:

• Введены ограничения на кредитное плечо для инвесторов.
• Ужесточены требования к марже для поддержания открытых позиций.
• Созданы механизмы приостановки торговли при резких колебаниях.

Тем не менее, исключить полностью возможность кризисов невозможно. Главным залогом стабильности остается разумное регулирование, недопущение перегрева рынка и осторожность самых инвесторов.

Дополню статью информацией о том, кто больше всего пострадал от обвала 19 октября 1987 года:

Кто больше всего потерял на Черном понедельнике​

• Наибольший ущерб от рекордного падения фондового рынка понесли:
• Индивидуальные инвесторы, вложившиеся в акции в период бума перед крахом. Многие лишились большей части своих сбережений.
• Крупные институциональные инвесторы, такие как пенсионные и взаимные фонды. Из-за обесценения активов им пришлось снизить выплаты вкладчикам.
• Брокерские компании, которые не смогли обеспечить достаточную маржу для покрытия убытков клиентов. Некоторые обанкротились.
• Банки, выдававшие кредиты под залог ценных бумаг. Обесценение акций привело к невозможности возврата этих кредитов.
• Компании, проводившие в тот период IPO. Из-за краха рынка многие размещения акций пришлось отложить или провести по сильно заниженной цене.

Вот несколько конкретных примеров наиболее пострадавших от обвала 19 октября 1987 года:

• Брокерская компания Drexel Burnham Lambert потеряла $100 млн из-за невозможности покрыть маржинальные требования. В итоге вынуждена была обратиться за финансовой помощью.
• Тексасский миллиардер Росс Перо потерял $4 млрд и лишился статуса одного из богатейших людей США. Его состояние сократилось с $3.7 млрд до $600 млн.
• Хедж-фонд Long-Term Capital Management потерял $2.1 млрд. Его основатель Джон Меривезер заработал репутацию гуру Уолл-стрит, а после краха ушел из бизнеса.
• Компания Apple Computer в день краха потеряла более 1/3 своей капитализации, что отразилось на развитии бизнеса в последующие годы.
• Многие пенсионные фонды потеряли до четверти стоимости, что привело к сокращению пенсионных выплат миллионам американцев.

Таким образом, удар Черного понедельника приняли на себя как профессиональные участники рынка, так и рядовые инвесторы. Последствия ощутила вся американская экономика.