Япония в оставшуюся часть года должна погасить крупный объем гособлигаций. Причем основную часть в декабре. Поскольку доходность в стране низкая, инвесторы должны реинвестировать полученные после погашения облигаций средства в зарубежные активы, что окажет давление на иену. Иена может завершить последние торговые дни сентября под давлением и остаться худшей по итогам месяца среди конкурентов из Большой десятки.
Наступающий 4-й квартал в последние 10 лет является проклятием для быков по иене, утверждают аналитики JPMorgan Chase. Они прогнозируют, что японская валюта по отношению к доллару упадет к концу года до 110.00, что на 2.2% ниже текущих котировок USD/JPY. Последние 3 месяца года сезонно слабые для иены.
Но в 2019-м этот период еще и совпадает с крупным погашением японских государственных облигаций. Учитывая, что доходность в Японии остается близка к рекордно низким уровням, эксперты банка ожидают, что инвесторы большую часть вырученных после погашения облигаций денег реинвестируют в зарубежные активы. В сентябре японская валюта подешевела приблизительно на 1.3% к доллару.
Намеки на прогресс в разрешении торгового спора между США и Китаем подтолкнул инвесторов к увеличению спроса на рисковые активы.
Спрос на безопасные активы упал, что оказало давление на иену. Однако хеджевые фонды по-прежнему остаются быками в отношении японской валюты. Согласно статистике Комиссии по торговле товарными фьючерсами, за неделю до 17 сентября сальдированная длинная позиция в иене составляла 34 735 контрактов, что лишь немного ниже трехлетнего максимума на уровне 36 450 контрактов, сформированного в середине августа. По данным Bloomberg, до конца года Япония должна погасить гособлигации в объеме 24.3 трлн иен (около $226 млрд).
Причем объем в 18.9 трлн иен будет погашаться в декабре. Даже если ФРС США снизит ставки еще один или два раза, доходность по облигациям Казначейства США будет по-прежнему привлекательная для японских инвесторов, отмечают эксперты JPMorgan.
Источник: profinance.ru