Евро-доллар рано или поздно раскоррелируется с индексом S&P, как это недавно случилось с биткойном
Итак, после показанного во вторник максимума на отметке 1,0480 и прошедшей затем коррекции, пара евро-доллар стабилизируется в диапазоне 1,03-1,04. Примерно такая же стабилизация происходит не только на большинстве долларовых пар, но и на индексе S&P, золоте и даже меди. Все рынки продолжают двигаться в одном направлении.
Если говорить о кросс-курсах, то евро-доллар в целом остается относительно стабилен относительно других валют. Например, пара EURAUD уже месяц колеблется приблизительно вокруг отметки 1,55. Пара EURCHF – колеблется вокруг 0,98, а относительно канадского доллара пара евро-доллар даже выросла в последний месяц на ослаблении цен на нефть, с примерно 1,35 до 1,38.
Это при том, что в предыдущие пару месяцев, с конца августа, евро существенно вырос ко всем валютам на ужесточении политики ЕЦБ. С нашей точки зрения, сильный евро - это своего рода парадокс, так как по прогнозу Еврокомиссии, экономика еврозоны покажет спад в 4 кв. 2022 года и 1 кв. 2023 года, в то время как большинство других экономик сохраняют рост.
Кроме Великобритании, которая скатилась в спад уже в 3-ом квартале 2022 года (-0,2% кв/кв, что эквивалентно -0,8% годовых). Рост евро против доллара тем более удивителен, учитывая, что экономика США в текущем квартале, как ожидается, продемонстрирует еще более сильный рост, чем показанные по первой оценке 2,6% в 3-ем квартале. Согласно обновленной оценке по модели GDPNow ФРБ Атланты от 17 ноября, рост экономики США в 4-ом кв. прогнозируется на уровне 4,2% годовых – это очень сильный рост.
Конечно, рост евро совершенно очевидно связан с тем, что растет сейчас все подряд, и евро переоценивается к доллару, также как и другие активы, в связи с ожидаемым снижением темпов повышения ставки ФРС. Однако не следует считать, что если евро-доллар, условно говоря, ходит за индексом S&P в последние несколько месяцев “как привязанный”, то это будет продолжаться вечно.
Свежий пример – ситуация на рынке криптовалют
Биткойн до недавнего времени тоже имел очень высокую корреляцию с индексом S&P, больше 50%. Например, когда выходили данные, показывавшие более слабую, чем ожидалось, инфляцию в США, биткойн резко рос со всеми активами. Но все изменилось после банкротства криптобиржи FTX. Событие серьезно подорвало доверие к рынку криптовалют, и если c начала ноября все активы ушли в цене вверх, то биткойн обвалился с $21,5 тыс. до $16 тыс.
Точно такая же раскорреляция с аппетитами к риску может произойти в какой-то момент и с парой EUR/USD, и мы определенно ждем этого в ближайшие месяцы. Хотя пока статистика из еврозоны выходит неплохой, и даже долговой рынок еврозоны успокоился – доходность 10-летних облигации Италии упала от максимума 21 октября на 4,86% до текущих 3,96% (см. https://www.investing.com/rates-bonds/italy-10-year-bond-yield ).
Пока, евро-доллар, на наш взгляд, останется в диапазоне 1,00-1,05, но позже снова попадет под давление.
Источник: FxTeam
Последнее редактирование: