Overton
Администратор
- Сообщения
- 29 957
- Реакции
- 7 427
Сегодня в 17:00 мск выходит ключевой отчет - ISM Services PMI за март. Рынок будет смотреть не столько на сам индекс, сколько на то, что он говорит об инфляции в услугах.
На графике: инфляция услуг (CPI) vs доходность 2-летних облигаций США
Сектор услуг — это основа американской экономики и главный источник «липкой» инфляции. И именно здесь сейчас проходит основная борьба ФРС.
При этом рынок уже начал закладывать более мягкую траекторию ставок - это видно по снижению доходностей после пика.
Но здесь возникает ключевое противоречие:
Если:
И сейчас рынок делает ставку на замедление экономики и постепенное снижение инфляции
Но если сектор услуг этого не подтверждает - эта логика ломается. Пока не обращаем внимание на Иранский кризис, потому как он отобразится в других данных, хотя ели тут инфляция вырастет, это прям может быт начало "идеального шторма".
На графике: инфляция услуг (CPI) vs доходность 2-летних облигаций США
Сектор услуг — это основа американской экономики и главный источник «липкой» инфляции. И именно здесь сейчас проходит основная борьба ФРС.
Инфляция в услугах продолжает расти практически без остановки
При этом рынок уже начал закладывать более мягкую траекторию ставок - это видно по снижению доходностей после пика.
Но здесь возникает ключевое противоречие:
- фактическая инфляция остаётся высокой
- рынок уже ждёт смягчения
Что покажет ISM
Отчет по услугам — это опережающий индикатор. Особенно важен компонент цен.Если:
- активность сильная
- давление цен сохраняется
⚠ ВАЖНО
Сильный ISM = риск роста доходностей и укрепления доллара
Почему это важно
2-летние облигации - это прямое отражение ожиданий по ФРС.И сейчас рынок делает ставку на замедление экономики и постепенное снижение инфляции
Но если сектор услуг этого не подтверждает - эта логика ломается. Пока не обращаем внимание на Иранский кризис, потому как он отобразится в других данных, хотя ели тут инфляция вырастет, это прям может быт начало "идеального шторма".