Как индекс доллара и в целом доллар коррелирует с доходностью по 10-летним облигациям?

[Overton]

Доходность 10-летних гособлигаций США и курс доллара находятся в обратной корреляции. Рост доходности облигаций оказывает давление на доллар, а снижение доходности укрепляет американскую валюту.
Взаимосвязь выглядит следующим образом:

1. Повышение доходности по облигациям сигнализирует об ослаблении спроса на них со стороны инвесторов. Это происходит из-за опасений роста инфляции или ужесточения монетарной политики ФРС.
2. Инвесторы начинают избавляться от облигаций, что ведёт к падению их цен и дальнейшему росту доходности.
3. Для покупки других активов (акций, сырья) инвесторам нужны доллары, поэтому спрос на доллар возрастает.
4. Однако одновременно растёт предложение долларов от продажи облигаций, что оказывает понижательное давление на курс доллара.
5. В итоге преобладает эффект увеличения предложения долларов, и доллар ослабевает при росте доходности по облигациям.

Таким образом, индекс доллара Долларовый индекс (DXY) имеет устойчивую обратную корреляцию с доходностью 10-летних казначейских облигаций США. Эту взаимосвязь необходимо учитывать для анализа финансовых рынков.

 

[Overton]

Хотя последние недели наблюдалась нехарактерная ситуация одновременного роста индекса доллара и доходностей 10-летних казначейских облигаций США.
Это связано с рядом факторов:

• Ужесточение риторики ФРС и ожидания более агрессивного повышения ставки. Это вызывает рост доходностей облигаций.
• Высокие темпы инфляции в США. Инвесторы ждут дальнейшего роста ставок для борьбы с инфляцией.
• Сохраняющийся спрос на доллар как на убежище на фоне геополитических рисков (война в Украине).
• Ослабление евро из-за энергетического кризиса в Европе.

Таким образом, укрепление доллара сейчас вызвано преимущественно внешними факторами, несмотря на негативный эффект роста доходностей. Но в долгосрочной перспективе фундаментальная обратная связь между доходностями по Treasuries и курсом доллара сохранится.

 

[KONAMI]

Действительно, в нормальной ситуации между доходностью гособлигаций США и курсом доллара наблюдается устойчивая обратная корреляция. Рост ставок по облигациям оказывает давление на доллар, а их снижение, наоборот, укрепляет американскую валюту.

Однако в текущих условиях эта связь временно нарушилась из-за ряда внешних факторов, о которых Вы упомянули. Жесткая риторика ФРС, высокая инфляция, геополитические риски - все это укрепляет спрос на доллар как на защитный актив.

Я думаю, что по мере снижения неопределенности в мировой экономике и финансовой системе корреляция между доходностью по Treasuries и долларом восстановится. ФРС будет вынуждена менять жесткую риторику, чтобы не допустить чрезмерного укрепления доллара.