Ховард Маркс (личное состояние $2,1 миллиарда), соучредитель инвестиционной компании Oaktree Capital Management, в статье Financial Times поделился двумя факторами, от которых, по его мнению, зависит цена финансового актива:
- Фундаментальный анализ
- Эмоции инвесторов.
Если рыночные цены устанавливаются только на основе консенсуса разумных инвесторов на основе фундаментальных показателей, то почему многие ранее успешные акции технологических/цифровых/инновационных компаний упали на такие большие значения в последние месяцы?
Например, цена AAPL снизилась с $179 за акцию 29 марта (1) до $133 20 мая (2). Это около 25% менее чем за 2 месяца. Вы действительно верите, что за этот короткий период компания Apple стала хуже на четверть?
Цена актива основана на фундаментальных принципах и на том, как люди относятся к этим фундаментальным принципам. Эмоции не поддаются анализу или прогнозированию и способны меняться гораздо быстрее и драматичнее, чем сам фундаментальный анализ.
Ни один из рыночных трендов не происходит исключительно из-за изменений на уровне фундаментала. Скорее, их причины в значительной степени психологические, и то, как работает психология, вряд ли изменится.
Вот почему пока люди участвуют в инвестиционном процессе, мы будем наблюдать, как паттерны повторяются снова и снова.
fxopenru