Overton
Администратор
- Сообщения
- 29 595
- Реакции
- 7 246
Вирусная «сенсация» про то, что «198 из 200 крупнейших сделок — продажи, 398 из 400 за две недели, как перед Великой депрессией», берёт начало из постов в X (Twitter) и не подтверждается первичными провайдерами данных об инсайдерских сделках. Позже эту же новость, особо не проверяю подхватили многие русскоязычные телеграмм каналы, как обычно, данные проверять, конечно же не стали.
Хотя некоторую таблицу все-таки прикладывают. Давайте разберем, что это за таблица:
Это скриншот таблицы инсайдерских сделок (Form 4 SEC), где фиксируются продажи и покупки акций руководителями, директорами, фондами и аффилированными лицами компаний.
- В таблице видим колонки: Ticker (тикер компании), Owner (владелец/инсайдер), Relationship (должность/связь), Date (дата), Transaction (тип сделки: Proposed Sale/Sale/Buy), Cost, #Shares, Value, #Shares Total, SEC Form 4 (ссылка на форму в базе SEC).
- Например, NVDA (NVIDIA): директор Mark A. Stevens предложил продать 3 млн акций по $177,5 (на ~$532 млн).
- Таких строк — десятки, и действительно подавляющее большинство в таблице — «Proposed Sale» или «Sale», а единственная строка внизу зелёным — покупка (Wan Long, SFD: Buy 1,8 млн акций на ~$41 млн).
- Это не официальная сводка Washington Service или VerityData, а скорее собранный скрин из агрегатора инсайдерских сделок (типа OpenInsider или платных терминалов вроде Bloomberg).
- Таблица показывает часть сделок (например, за несколько дней), но не всё поле инсайдерской активности.
- Без контекста по общему количеству и объёму сделок за период нельзя делать выводы уровня «массовая распродажа как в 1929-м».
При этом реальные потоки капитала показывают: из фондов акций США действительно был чистый отток ~$10,44 млрд (неделя до 10 сентября 2025), а деньги перетекают в облигации, денежные фонды и крипто-ETF; индексы США остаются у максимумов благодаря узкому лидерству мегакэпов, байбэкам и притокам в технологические фонды.
Откуда взялась цифра «198 из 200»: первоисточники и контекст автора
Один из первых широко разошедшихся постов — в X от аккаунта Jacob King (@JacobKinge):Похожий текст публиковали и другие инфлюенсеры/комментаторы (напр., Addison Wiggin, автор книг о рынках), что усилило «эхо-эффект», но не добавило источников.
Пост в соцсети — это мнение/репост, а не верифицированная статистика: он не указывает провайдера данных, период, выборку и метод расчёта. Для проверки потоков и рыночной ширины мы опираемся на Reuters с данными LSEG/EPFR, ICI по денежным фондам и специализированные трекеры по крипто-ETF (Farside/SoSoValue) — это институциональные источники с методологией и репутацией, поэтому им обоснованно доверять больше, чем твиту.
Что такое LSEG/EPFR и почему их данные используют СМИ и профессионалы
LSEG Lipper (London Stock Exchange Group) — международный поставщик независимых данных по фондам (взаимные фонды, ETF и др.) и аналитики потока средств/классификаций по рынкам и секторам.EPFR (часть Informa) — один из ключевых глобальных провайдеров данных о потоках и аллокациях фондов (ежедневные/недельные/месячные нетто-вклады и выкупы в тысячах фондов по всему миру). Их документация прямо описывает, что
LSEG/EPFR публикуют агрегированные фондовые потоки по прозрачной методике и широкой выборке (тысячи фондов), а Reuters регулярно цитирует их в новостях; это существенно надёжнее разовой цитаты в X без раскрытия источника и методов.
Конкретные цифры перетока капитала (неделя, окончившаяся 10 сентября 2025)
США (по данным LSEG/EPFR через Reuters):
- Фонды акций США: –$10,44 млрд (крупная капа — основной отток; при этом секторные фонды, особенно технологии, имели приток +$3,42 млрд).
- Облигационные фонды США: +$8,61 млрд (в т.ч. гос/treasuries, IG, муни).
- Денежные фонды США (MMF): +$40,05 млрд за неделю; активы у рекорда ~$7,30 трлн (по отраслевой ассоциации ICI прирост +$43,82 млрд за ту же неделю до $7,30 трлн).
Глобально (EPFR через Reuters):
- Глобальные фонды акций: первый за 5 недель небольшой отток –$3,06 млрд; при этом Европа +$3,77 млрд, Азия +$1,87 млрд.
- Глобальные фонды облигаций: +$18,18 млрд, 21-я неделя подряд притоков.
- Золото/драгоценные металлы: +$1,67 млрд.
- Глобальные денежные фонды: +$60,79 млрд.
Крипто-ETF (США, spot-BTC):
- Ежедневные притоки: $741,5 млн (10 сен), $552,7 млн (11 сен), $642,4 млн (12 сен); 9 сен: ~$23 млн — по трекерам Farside и SoSoValue.
Почему индексы могут расти при оттоках
Узкое лидерство мегакэпов:вес технологических гигантов так велик, что их рост тянет индекс, даже если «ширина рынка» слабеет; притоки в техсектор это подтверждают.
Корпоративные байбэки:
масштабные выкупы создают «постоянного покупателя» акций, сглаживая продажи со стороны фондов/розницы. (См. регулярные обзоры о рекордных триместр-выкупах в 2025 г.)
Перераспределение, а не «капитуляция»:
одновременно с оттоками из широких фондов США идут притоки в секторные фонды, в Европу/Азию и в бонды/MMF; часть инвесторов просто «садится на забор».
Политико-экономические причины оттоков и риски «на горизонте»
- ФРС, оценка и фиксация прибыли. При рекордных уровнях и высоких мультипликаторах часть инвесторов фиксирует прибыль, ожидая, как быстро и на сколько Федрезерв реально снизит ставку.
- Геополитика. Отчёты о потоках прямо упоминают напряжённость на Ближнем Востоке и в Украине, а также локальные риски в Европе и Японии — это усиливает «полёт к качеству» (бонды/MMF/золото).
- Квартальный стресс ликвидности в долларе. К концу квартала участники рынка заранее готовятся к сжатию ликвидности на денежном рынке на фоне крупных расчётов и выпуска казначейских бумаг
- Крипто как «новый риск-плей»: на ожиданиях смягчения ФРС растёт спрос на spot-BTC-ETF, что видно по ежедневным притокам 10–12 сентября.
«198 из 200» и Великая депрессия: почему сравнение некорректно
Цифры «198/200» — вирусный мем из X, который не подкреплён ссылками на официальные базы инсайдерских сделок; их массовые перепосты на сайтах/в соцсетях не делают их правдой. Реальные агрегаты потоков показывают осторожную ротацию, а не «тотальную распродажу».Вывод
- «198 из 200» — утка из соцсетей: громко, но без источника.
- По LSEG/EPFR/Reuters и ICI видно: из акций США идёт отток, но это ротация — в облигации, денежные фонды, золото и крипто-ETF.
- Индексы США могут расти на оттоках благодаря мегакэпам, байбэкам и секторальным притокам. Риски — ликвидность в долларе к квартал-энду и возможное «сужение ширины рынка»
