Overton
Администратор
- Сообщения
- 26 209
- Реакции
- 5 835
В последние месяцы 2025 года финансовые рынки наблюдают необычную активность на COMEX — крупнейшей в мире бирже фьючерсов и опционов на металлы. Запасы золота и серебра в хранилищах COMEX достигли рекордных уровней, что вызвало бурные обсуждения среди аналитиков, трейдеров и инвесторов. Почему это происходит, откуда поступает металл и как это может повлиять на цены драгоценных металлов? Давайте разберемся в деталях.
Что происходит с запасами золота и серебра на COMEX?
По данным на март 2025 года, запасы золота в хранилищах COMEX достигли 41,6 миллиона унций (около 1294 тонн), что является историческим максимумом. Серебро также демонстрирует впечатляющий рост: общий объем зарегистрированных запасов превысил 153 миллиона унций (примерно 4755 тонн), что значительно выше уровней 2021 года. Только за последние месяцы в хранилища поступило более 80 миллионов унций серебра, что эквивалентно сотням тонн физического металла.Этот рост сопровождается беспрецедентной активностью в поставках. Например, за одну неделю марта 2025 года в хранилища COMEX было внесено около 568 тонн серебра, а поставки золота за февраль составили более 92 тонн. Такие объемы ранее считались немыслимыми для рынка, где большинство контрактов закрывается без физической поставки.
Почему запасы растут?
Аналитики выделяют несколько ключевых причин этого феномена:- Спрос на физический металл: Несмотря на то, что фьючерсный рынок COMEX традиционно используется для хеджирования и спекуляций, в последние месяцы все больше участников рынка требуют физической поставки. Это может быть связано с недоверием к бумажным активам и желанием инвесторов обезопасить свои капиталы в условиях геополитической нестабильности.
- Центральные банки и крупные игроки: Центральные банки, особенно из стран с развивающейся экономикой, активно наращивают золотые резервы. Например, в 2023 году они приобрели более 1000 тонн золота, и эта тенденция продолжается. COMEX, как удобная платформа, позволяет быстро получить металл, минуя очереди у производителей.
- Рост числа миллиардеров в Азии: В Индии, Китае и других азиатских странах появляется все больше сверхбогатых инвесторов, которые предпочитают хранить свои активы в физическом золоте и серебре. Это может объяснять приток металла в хранилища COMEX.
- Снижение ликвидности ETF: В то время как запасы на COMEX растут, биржевые фонды (ETF), такие как GLD и SLV, фиксируют отток средств. Например, в январе 2025 года ETF потеряли 51 тонну золота. Это говорит о том, что инвесторы перекладывают капиталы из бумажных инструментов в физический металл.
- Источник металла — загадка: Один из главных вопросов — откуда поступает столько золота и серебра? Некоторые эксперты предполагают, что это может быть связано с перетоком запасов из других рынков, таких как LBMA в Лондоне, или с распродажей частных резервов. Однако точного ответа пока нет.
Как это влияет на цены?
Интересно, что рекордные запасы пока не привели к значительным изменениям цен. Золото торгуется около $3040 за унцию, что близко к историческим максимумам, но не отражает ажиотажа вокруг физических поставок. Серебро, несмотря на рост запасов, остается на уровне 65% от своего пика 1980 года ($33 за унцию), тогда как золото уже превысило свой исторический максимум в 3,75 раза.Это несоответствие вызывает вопросы. С одной стороны, увеличение запасов может сигнализировать о снижении спроса на спотовом рынке, что обычно давит на цены. С другой стороны, активные поставки указывают на скрытый интерес к физическому металлу, что в будущем может спровоцировать резкий рост цен, особенно если запасы начнут истощаться.
Статистика и графики
Для наглядности рассмотрим динамику запасов:- Золото на COMEX:
- Январь 2025: 40,15 млн унций (1250 тонн)
- Март 2025: 41,6 млн унций (1294 тонны)
- Рост за 3 месяца: +1,45 млн унций (+44 тонны)
- Серебро на COMEX:
- Ноябрь 2024 (до выборов в США): 73 млн унций (2270 тонн)
- Март 2025: 153 млн унций (4755 тонн)
- Рост за 4 месяца: +80 млн унций (+2485 тонн)