Новость о том, что впервые за 45 лет казначейские облигации США стали более волатильными, чем золото, свидетельствует о серьезных сдвигах на финансовых рынках.
Считаю, что рост волатильности трежерис значит, что инвесторы все больше сомневаются в надежности гособлигаций США как «тихой гавани». Это может привести к оттоку капитала из долговых инструментов и росту процентных ставок.
В то же время золото сохраняет статус защитного актива в периоды волатильности. Инвесторы начинают перебалансировать портфели в пользу золота, сокращая долю облигаций. Это поддерживает котировки золота.
Данная новость несет риски для рынка гособлигаций США и доллара. Можно ожидать дальнейшего ослабления доллара и роста доходностей трежерис по мере оттока инвесторов.
На валютном рынке эта новость позитивна для антидолларовых валют, таких как евро, иены, юаня. Также выигрывают валюты стран-экспортеров золота, например, австралийский и канадский доллары.
В целом новость подтверждает тезис о том, что мировая финансовая система вступает в новую эпоху дедолларизации и перехода к альтернативным резервным активам. Инвесторам следует проявлять осторожность и диверсифицировать портфели, наращивая долю золота и других защитных активов.