По мнению стратегов Банка Америки, нынешний ажиотаж вокруг технологических акций напоминает пузырь 1999 года. Это отражает ожидания инвесторов, что экономика будет расти, несмотря на ужесточение монетарной политики ФРС.
В 4 квартале снижение доходностей толкало Nasdaq вверх. Но сейчас ситуация развернулась, и за последние 4 недели выросли и доходности, и Nasdaq. Такое обычно случается после рецессии, как в 2009 году или во время доткомовского пузыря в 1999-2000 годах.
Инвесторов мало волнует, снизит ли ФРС ставку в марте или мае. Рынки считают ФРС бычьей для активов, пока инфляция не вырастет снова, уменьшая масштаб снижения ставок. Или если вырастет безработица — это сильно изменит игру.
Так называемые Великолепная семерка технологических компаний вытащила рост Nasdaq на 54% в 2022 на фоне ожиданий скорого снижения ставок, крепкой экономики и оптимизма насчет ИИ. Ралли продолжилось в 2023 на фоне ставок на крупные техкомпании после сильных результатов Meta и Amazon.
Глава ФРС Джером Пауэлл на этой неделе охладил ожидания рынка насчет снижения ставки в марте, поскольку инфляция выше 2% цели ФРС.
Стратеги Банка Америки отмечают, что 75% инвесторов ждут мягкой посадки экономики, 20% — жесткой. Но при мягкой посадке выигрывает широкий круг акций. А Великолепная семерка составила 45% прироста S&P 500 в январе, отражая ожидания отсутствия посадки/пузыря.
Это напоминает предупреждение JPMorgan на этой неделе, что рынок США все больше похож на пузырь доткомов.
Тем временем приток в акции продолжился. Половина из $20,1 млрд притока пришлась на акции США, $6,3 млрд — на китайские.
Индикатор настроений Банка Америки вырос до максимума за 2,5 года, но пока далек от сигнала к продажам.