После более чем годичного повышения процентных ставок, теперь все внимание будет сосредоточено на том, насколько решительно Европейский центральный банк выступит против ставок на снижение процентных ставок.
Степень его сопротивления будет зависеть от свежих прогнозов по экономике еврозоны, которые поступят после неожиданно резкого снижения инфляции. Эти перспективы также помогут ЕЦБ решить, стоит ли ускорить выход из количественного смягчения, поэтапно прекращая реинвестиции в рамках инициативы PEPP на 1,7 трлн евро.
Экономисты, опрошенные Bloomberg, видят сохранение депозитной ставки на уровне 4% в четверг. Но при том, что рост цен уже приближается к 2% на фоне надвигающейся рецессии в регионе, внимание теперь сосредоточено на том, когда чиновники начнут сворачивать беспрецедентное денежно-кредитное смягчение, особенно после поворота ФРС по этому вопросу. Рынки видят первое снижение ставки ЕЦБ уже весной.
Это намного раньше, чем хотелось бы разработчикам политики. Сама Лагард заявила, что снижения не следует ожидать «в ближайшие несколько кварталов», хотя будущее PEPP будет обсуждаться «в недалеком будущем».
Наибольшее, на что могут рассчитывать экономисты и инвесторы — это сигнал о том, что при отсутствии экономических потрясений дальнейшее повышение ставок исключено.
Обновленные ежеквартальные прогнозы роста и инфляции сформируют любые ориентиры относительно пути политики. Аналитики, опрошенные Bloomberg, ожидают, что новый прогноз окажет более сильное, чем обычно, влияние на послания ЕЦБ.
Идея прекращения реинвестиций до текущего конечного срока — конец 2024 года — обсуждалась более ястребиными членами Совета управляющих на протяжении месяцев. Включение Лагард этого вопроса в повестку дня предполагает нарастание поддержки и в голубином лагере.