ФРС продолжает подавать противоречивые сигналы рынкам, тем самым усложняя свою задачу по обузданию растущей инфляции. Такой вывод можно сделать из последнего твита бывшего председателя Федеральной корпорации страхования депозитов Шейлы Бэйр.
По ее словам, существенное сокращение программы количественного ужесточения (QT) вкупе с заявлениями председателя ФРС Джерома Пауэлла о низких рисках дальнейшего повышения ставок предсказуемо толкают рынки к снижению ожиданий по ставкам.
Бэйр напоминает, что «голубиные» сигналы ФРС в декабре, скорее всего, способствовали более высокой, чем прогнозировалось, инфляции за последние три месяца. И теперь регулятор, судя по всему, повторяет ту же ошибку.
Действительно, после мартовского заседания ФРС ожидания рынков по пикам ставок существенно снизились. Инвесторы интерпретировали «ястребиный пауzu» Пауэлла как сигнал к скорому завершению цикла ужесточения.
Между тем, последние инфляционные релизы указывают на упорно высокую базовую инфляцию, особенно в сегменте услуг. Ослабление ДКП на этом фоне может лишь разогнать ценовую спираль.
ФРС придется или последовательно ужесточать политику вопреки «голубиному» посылу, или признать, что ценовая стабильность не является главным приоритетом. Рынкам же стоит критически оценивать риторику регулятора и не спешить ценить ставки на падение.