Рынки облигаций продемонстрировали резкий рост на фоне ожиданий инвесторов, что ФРС вскоре начнет смягчать денежно-кредитную политику. Идея о том, что центральный банк будет держать ставки «выше надолго», теперь, похоже, отвергнута инвесторами.
Председатель ФРС Джером Пауэлл пытался остановить эту тенденцию, заявив, что ФРС твердо намерена снизить инфляцию до 2% и сохранит жесткую политику, пока не будет уверена в том, что инфляция идет к этой цели. Однако рынки проигнорировали это предупреждение, так как оно содержало условия, при которых ФРС может не повышать ставки.
Основной причиной изменения настроений является ставка доходности по инфляционно защищенным облигациям, а не инфляционные ожидания. Инвесторы делают ставку на то, что ФРС не будет настолько агрессивной, как раньше. Это обусловлено октябрьскими данными по инфляции и охлаждением рынка труда.
Однако рынки могут создавать собственную реальность. Финансовые условия существенно смягчились с последнего заседания ФРС, что противоречит намерениям регулятора. Следующие две недели принесут много важных данных, но лучше помнить, что рынки часто перестраховываются в обе стороны.