Согласно опубликованным в понедельник данным, рост широкой денежной массы М3 в еврозоне в июле замедлился до -0,4% в годовом выражении по сравнению с +0,6% в июне. Рост узкой денежной массы М1 также снизился — до -9,2% с -8% месяцем ранее.
Эти данные указывают на замедление экономической активности в регионе. Снижение темпов роста денежной массы обычно ассоциируется с ослаблением спроса со стороны домохозяйств и бизнеса. В условиях высокой инфляции люди вынуждены тратить больше средств на товары первой необходимости, сокращая сбережения и инвестиции.
Данные по динамике денежной массы могут укрепить позиции «ястребов» в ЕЦБ, настаивающих на более агрессивном повышении процентных ставок. Замедление монетарного роста снижает риски перегрева экономики при ужесточении политики.
В результате евро может укрепиться к доллару США и другим валютам, поскольку рынки будут ожидать активных действий ЕЦБ по сдерживанию инфляции. Наибольшее влияние данные могут оказать на динамику пар EUR/USD и EUR/GBP.
Трейдерам стоит обратить пристальное внимание на комментарии председателя ЕЦБ К.Лагарда по итогам заседания в четверг. Возможно, риторика будет более «ястребиной» на фоне замедления денежного роста. Резкие движения евро на этой неделе вероятны.
В целом, июльские данные по динамике денежной массы в еврозоне разочаровали и могут ускорить нормализацию политики ЕЦБ. Это чревато волатильностью на валютных рынках в ближайшие дни.