Lehman Brothers, как и многие инвестиционные банки, использовал соглашения РЕПО (обратное РЕПО) для получения необходимых средств для ведения бизнеса.
Что такое РЕПО
В сделке РЕПО банк продает ценные бумаги контрагенту и обязуется выкупить их обратно через определенное время. Это позволяет банку получить ликвидность под залог ценных бумаг.
Как Lehman использовал Repo 105
Lehman нашел лазейку в стандартах бухучета, позволяющую не отражать сделки РЕПО как займы, если стоимость заложенных активов превышает сумму займа более чем на 5%.
Таким образом Lehman структурировал сделки Repo 105, закладывая активов на 105% от суммы займа. Это позволяло ему списывать активы с баланса и улучшать свои финансовые показатели.
Почему Lehman это делал
Lehman использовал Repo 105 чтобы:
Снизить долговую нагрузку в глазах инвесторов и регуляторов
Убрать с баланса проблемные или неликвидные активы
Поддерживать доверие контрагентов и продолжать получать финансирование
Однако в конечном итоге это привело к потере доверия и банкротству Lehman Brothers в 2008 году.
