Overton
Администратор
- Сообщения
- 31 420
- Реакции
- 7 761
В последние месяцы Федеральная резервная система США (ФРС) обсуждает, является ли текущий баланс в 6 триллионов долларов "достаточным резервом" для стабильной финансовой системы, или пора продолжать сокращение активов. Эта внутренняя полемика становится особенно острой на фоне недавних экономических потрясений и изменения парадигмы монетарной политики.
Как менялось понятие "достаточно" у ФРС
В январе 2007 года размер баланса ФРС был всего $875 млрд, из них $800 млрд — казначейские облигации США, никаких ипотечных ценных бумаг не было. Уже в 2020-м, после серии программ количественного смягчения (QE), активы выросли до $4,2 трлн, а сейчас, после реакции на COVID, баланс достиг $6,6 трлн ($4,2 трлн в US Treasuries, $2,1 трлн — ипотечные бумаги).Баланс ФРС: Текущий статус и споры
С 2022 года ФРС начала сокращать баланс (процесс ужесточения политики). Сейчас темпы сокращения снизились, и к марту 2026 ожидается баланс чуть выше $6 трлн. Члены Комитета по открытым рынкам ФРС обсуждают, не приближается ли уровень резервов банков к минимально допустимому. Сейчас банковские резервы уже опустились ниже $3 трлн — минимум с января этого года.Разделение внутри ФРС
Руководители ФРС расходятся во мнениях: некоторые настаивают на дальнейшем сокращении баланса, чтобы уровень резервов стал ближе к "дефицитному", другие — на сохранении объема, чтобы не вызвать напряжённость на денежном рынке. Глава ФРС Джером Пауэлл оценивает достаточный ("ample") уровень резервов примерно в $2,7 трлн.Проблемы и стоимость "бесплатных денег"
ФРС выплачивает банкам процент на резервы (IORB) — сейчас около 4,1% при общем объеме $3,3 трлн резервов. Это эквивалентно $135 млрд ежегодных выплат. По мнению автора статьи, такая схема субсидирует банковский сектор за счет налогоплательщиков и создает риски усиления инфляционных волн.Взгляд со стороны: альтернатива ФРС
Автор статьи выдвигает радикальную идею — поэтапное свертывание ФРС, отказ от выплаты процентов на резервы и возвращение принципа, когда депозиты на 100% обеспечены ликвидными активами.Источник: MishTalk, "Fed Debates Whether a $6 Trillion Balance Sheet Is Ample" — https://mishtalk.com/economics/fed-debates-whether-a-6-trillion-balance-sheet-is-ample/