За последние 10 лет EUR/USD и GBP/USD двигались в одном направлении 82% времени. Средняя 90-дневная корреляция составила 0.713 - почти идеальная положительная связь. Но в двух эпизодах корреляция падала ниже нуля: Brexit 2016 года и мини-бюджет Трасс 2022 года. Разбираем на трёх графиках, почему синхронность фунта и евро не случайна, и что может сломать её снова.
Все данные взяты из терминала MetaTrader 5 (брокер Альфа-Форекс), дневной таймфрейм, инструменты EURUSD и GBPUSD. Период: 30 июля 2016 - 30 июля 2026.
EUR/USD: десятилетие без паритета
Рис. 1. EUR/USD, дневные свечи за 10 лет. Красный пунктир - паритет 1.00. Источник: MetaTrader 5.
Средний курс евро за 10 лет составил 1.12423. Пара торговалась в диапазоне от 0.95912 (минимум сентября 2022 года, энергетический кризис в Европе) до 1.25147 (пик февраля 2018 года). На момент 30 июля 2026 года курс составляет 1.14653 - практически на уровне десятилетней средней.
Интересно, что за весь период пара лишь однажды серьёзно угрожала паритету - осенью 2022 года, когда цена опускалась до 0.95912. С тех пор евро восстановил позиции, но так и не вернулся к максимумам 2018 года. Европейская экономика росла медленнее американской, а ЕЦБ запаздывал с повышением ставок относительно ФРС.
GBP/USD: два шока за 10 лет
Рис. 2. GBP/USD, дневные свечи за 10 лет. Оранжевый пунктир - референдум Brexit (23 июня 2016). Источник: MetaTrader 5.
Фунт пережил два экстремальных эпизода. Первый - Brexit: от референдума 23 июня 2016 года пара за две недели рухнула с 1.50 до 1.28. Второй - сентябрь 2022 года, когда мини-бюджет Лиз Трасс обвалил фунт до исторического минимума 1.06885. На момент написания курс составляет 1.33617, что значительно ниже средней за 10 лет (1.29532).
Разница между средней и текущим курсом (-0.0409) - это «премия за Brexit», которую фунт так и не отыграл. Для сравнения: евро торгуется почти на уровне своей десятилетней средней, а фунт - существенно ниже. Рынок продолжает закладывать структурные риски британской экономики.
Корреляция: когда танец ломается
Рис. 3. Спред EUR/USD - GBP/USD в пипсах (фиолетовый) и 90-дневная скользящая корреляция (оранжевый). Источник: расчёт автора на данных MetaTrader 5.
Текущий спред между парами: -1896.4 пипсов. 90-дневная корреляция: 0.769. Это близко к среднему значению 0.713 за 10 лет - пары снова двигаются синхронно после турбулентности 2022 года.
Два эпизода падения корреляции ниже нуля хорошо видны на графике. Brexit (2016): фунт падал, евро стоял на месте - корреляция ушла в минус на 4 месяца. Кризис Трасс (2022): фунт обвалился против доллара быстрее евро, спред расширился до рекордных значений, корреляция сломалась повторно. В остальное время пары движутся практически синхронно с коэффициентом 0.8-0.9. Это объясняется общей долларовой компонентой: когда доллар слабеет, обе европейские валюты растут, и наоборот.
Для трейдера практический вывод прост: лонг EUR/USD + шорт GBP/USD (или наоборот) - это ставка на расхождение европейских экономик, а не на движение доллара. Такая парная сделка работает только в моменты, когда корреляция временно ломается из-за европейских или британских шоков. В остальное время две позиции просто компенсируют друг друга.
Что дальше
Ключевой риск для корреляции в 2026-2027 годах - расхождение монетарной политики Банка Англии и ЕЦБ. Если BoE начнёт снижать ставку быстрее ЕЦБ (а британская инфляция остаётся выше европейской), фунт может ослабнуть против евро, и спред в пипсах расширится. Исторический максимум спреда составляет около 3 000 пипсов - текущие -1896.4 пипсов далеки от экстремумов и оставляют пространство для движения.