В первой половине 2023 года финансовые рынки оказались непредсказуемыми для прогнозистов, что сильно подорвало их веру в правильную стратегию на оставшуюся часть года. В начале года стратеги прогнозировали глобальную рецессию, уверяли, что облигации переплюнут акции, и предсказывали, что центральные банки смогут прекратить агрессивное повышение ставок. Однако, все эти прогнозы оказались ошибочными.
Акции продолжали расти, несмотря на повышение процентных ставок Федеральной резервной системой, и облигации не смогли реализовать свой потенциал. Финансовые аналитики сейчас не могут прийти к согласию относительно дальнейшего развития ситуации на рынках. Прогнозы по S&P 500 различаются на 50%, и это наибольшее разногласие за последние два десятилетия.
Некоторые аналитики уже отзывают свои рекомендации и меняют сроки своих прогнозов. Например, стратеги JPMorgan Chase & Co. отказались от рекомендации по покупке облигаций с пятьюлетним сроком. BlackRock Investment Institute теперь имеет нейтральное мнение по отношению к инвестициям в облигации с высоким кредитным рейтингом. Прогнозы по рецессии, которую ожидали в этом году, сейчас перенесены на более поздний срок, так как рост оказался сильнее ожидаемого.
Однако, есть и те, кто не был полностью удивлен таким развитием событий. В январе основатель Bespoke указал на обратную тенденцию, сказав, что негативный консенсус среди аналитиков означает возможное восстановление акций. «Когда у нас возникают противоречия между новостями и рынком, мы всегда придерживаемся мнения рынка», — сказал он.
Несмотря на рост индекса Nasdaq 100 на 37% в этом году, некоторые стратеги пересмотрели свои прогнозы по акциям, учитывая данное движение. Goldman Sachs повысил свой прогноз на конец года для S&P 500 с 4 000 до 4 500 после того, как банк снизил вероятность рецессии. Bank of America, Barclays, BNY Mellon Investment Management, Citigroup, Morgan Stanley и Wells Fargo Investment Institute прогнозируют снижение индекса к концу года. BlackRock делает ставку на бум искусственного интеллекта, несмотря на предупреждения о рисках, связанных с развитыми рынками акций.
Несмотря на то, что около трети опрошенных Bloomberg стратегов уже повысили свои прогнозы, крупные инвесторы остаются осторожными. Опрос от HSBC Holdings Plc показал, что самые крупные 60 управляющих активами стали более пессимистичными в отношении долгосрочного прогноза, что усилило их негативное отношение к высокодоходным облигациям и акциям, и усилило предпочтение государственных облигаций с длительным сроком погашения. В то же время, средний прогноз стратегов на конец года предполагает снижение S&P 500 на 8% во второй половине 2023 года.
Это самый медвежий прогноз для второй половины года, по крайней мере, с 1999 года.