На этой неделе чиновники ФРС смягчили риторику и приблизились к обсуждению вопроса о снижении ставок, которое уже давно ведется на рынках.
Шесть чиновников ФРС, которые будут голосовать по процентной политике в следующем году, заявили, что готовы оставить ставки без изменений на декабрьском заседании. Их обнадеживает снижение инфляции и замедление экономики.
Особое внимание привлекли комментарии губернатора Кристофера Уоллера, которого на Уолл-стрит считают «ястребом». Он признал, что ФРС может рассмотреть снижение ставок, если инфляция продолжит замедляться.
Ожидается, что Председатель ФРС Джером Пауэлл на выступлении в пятницу скорее перестрахуется и не станет обещать снижения ставок. Опасения возобновления инфляции, скорее всего, заставят ФРС прогнозировать намного более высокие ставки на 2024 год по сравнению с 4 снижениями по 0,25 п.п., заложенными рынками.
«Пауэлл будет осторожен, чтобы не хлопать преждевременно пробками от шампанского, но мантра вскоре сместится с «выше надолго» на «достаточно высоко надолго»», — говорит главный экономист КПМГ Дайан Свонк.
Рынки уже полностью заложили снижение ставки в мае и более 1 п.п. к концу следующего года. Чиновники же ФРС в сентябре прогнозировали ставку в 5-5,25% к концу 2024 года.
Deutsche Bank, прогнозирующий легкую рецессию в следующем году, на этой неделе подтвердил прогноз о том, что ФРС начнет снижать ставки в июне и в общей сложности снизит ее на 175 б.п. к концу года.
«Ожидания того, что Председатель Пауэлл выскажется о снижении ставок, явно возросли после последних комментариев Уоллера, — говорит экономист BNP Paribas Шулятьева. — Однако он, скорее всего, избежит четких обещаний».
Последние данные об инфляции были позитивными. Базовый ИПЦ вырос на 0,2% в октябре, а годовая инфляция замедлилась до 3% — минимума с 2021 года.
Тем не менее, регуляторы по-прежнему обеспокоены тем, что прогресс в снижении инфляции может остановиться или даже повернуть вспять. Два чиновника ФРС заявили о возможности дополнительного повышения ставок, если инфляция окажется устойчивой.
По мнению Кэти Джонс из Charles Schwab, Пауэлл вряд ли откроет дверь для снижения ставок в первом квартале и скорее всего избежит каких-либо временных ориентиров.