Снижение деловой активности в частном секторе еврозоны продолжается уже второй месяц, причем два крупнейших экономики региона — Германия и Франция — оказывают давление на производство, и признаков восстановления пока не видно. Составной индекс деловой активности (PMI) от S&P Global в октябре поднялся до 49,7 с 49,6 в предыдущем месяце, оставаясь чуть ниже порога в 50 пунктов, отделяющего рост от спада.
Результаты не снимают опасений, что еврозона возвращается к стагнации после сильного начала 2024 года. Германия, где промышленные гиганты сталкиваются с ростом стоимости энергии и слабым спросом из Китая, является главным виновником. Хотя небольшой рост PMI в Германии дает надежду на рост производства в этом квартале, ситуация во Франции ухудшилась.
Еврозона застряла в застое, поскольку спад в производстве компенсируется небольшими приращениями в сфере услуг. Неясно, будет ли дальнейшее ухудшение или улучшение в ближайшем будущем.
Слабость экономики вызывает тревогу у Европейского центрального банка (ЕЦБ), который в прошлую неделю снизил ставки в третий раз в этом году, что стало первым случаем последовательного снижения в текущем цикле.
Опасения вызывает то, что недостаточный рост может позволить инфляции опуститься ниже целевого уровня в 2%.
Инвесторы ожидают дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, ожидая серию снижений ставок до 2% к середине 2025 года. Однако, инфляционные давления в сфере услуг остаются высокими, что может заставить ЕЦБ ограничиться снижением ставок на 25 базисных пунктов в декабре, а не на 50, как ожидалось ранее.