Главный инвестиционный директор Morgan Stanley Лиза Шалетт в письме клиентам рекомендовала продавать акции и покупать облигации Казначейства США. По ее мнению, резкий рост доходностей сделал облигации гораздо более привлекательными для хеджирования, если взлетевший в этом году фондовый рынок начнет терять позиции.
Облигации с купоном 4,5-5,5% и потенциалом прироста капитала могут стать подходящим хеджем на случай, если мягкая посадка экономики, о которой мечтают инвесторы, начнет давать сбои, считает Шалетт.
В этом году акции значительно обогнали облигации. S&P 500 вырос на 15% на фоне замедления инфляции, а цены 2-летних и 10-летних Treasuries упали. Однако недавний рост доходностей сделал облигации более привлекательными для инвесторов относительно акций из-за более низких рисков.
Шалетт рекомендует покупать облигации на случай, если сценарий «золотой середины» для экономики не реализуется. Инвесторы слишком оптимистично оценивают перспективы, игнорируя потенциальные риски дальнейшего замедления прибылей и рецессии, считает она.