Китайские власти совершают рейды в офисах американских компаний и задерживают их сотрудников, как они это сделали с фирмой Mintz Group, занимающейся комплексной экспертизой, в начале этого года. В сентябре выяснилось, что инвестиционному банкиру Nomura запретили выезд из страны.
Все это происходит на фоне глубокого экономического кризиса. 1 октября Всемирный банк стал последним учреждением, понизившим прогнозы по ВВП Китая. А сон инвесторов потревожит еще более мрачная перспектива: китайское вторжение на Тайвань. Если Си Цзиньпин решит начать такую войну, возникающие в результате санкции вызовут экономический и финансовый хаос, что приведет к остановке капитала, вложенного в китайские активы. Таким образом, у западных инвесторов возникает соблазн взглянуть на эти риски и прийти к выводу, что Китай слишком большая проблема.
В 2022 году Apple произвела большую часть своей продукции в Китае. К 2025 году, несмотря на согласованные усилия по поиску новых стран для производства, это по-прежнему будет верно. Менее заметна доля денежных потоков западных фирм, поступающих непосредственно из Китая. Западные санкции, возникшие в результате вторжения на Тайвань, могут оставить инвестиции в китайские активы в затруднительном положении. Но ответные санкции со стороны Китая могут также затруднить работу некоторых американских фирм. На долю Китая приходится 16% мирового спроса на нефть, 17% на сжиженный природный газ, 51% на медь, 55% на сталь, 58% на уголь и 60% на алюминий. Цены на сырьевые товары и акции любой фирмы, которая покупает или продает их в большом количестве, сильно зависят от экономического роста Китая или его отсутствия.
Учитывая влияние сырьевых товаров на цены в целом, это также означает, что если ваш портфель подвержен инфляции (или колебаниям процентных ставок, которые ее сопровождают), то он подвержен риску Китая.
Другая интерпретация аналогична устаревшему аргументу в пользу покупки американских активов. Дело не в том, что они предлагают гарантированную прибыль, а в том, что если они столкнутся с катастрофой, то же самое произойдет и со всем остальным.