Финансовая отчетность крупных технологических компаний свидетельствует о явном изменении денежных потоков, но ситуация в розничной торговле США более сложная и характеризуется резкими колебаниями, а не устойчивой тенденцией.
За последние пять кварталов свободный денежный поток крупных розничных сетей США значительно колебался: с 10,4 млрд долларов в первом квартале 2025 года он упал до 2,2 млрд долларов во втором квартале, затем вырос до 9,4 млрд долларов в третьем квартале, снизился до 5,2 млрд долларов в четвёртом квартале и снова вырос до 10,1 млрд долларов в первом квартале 2026 года.
Разница между самым слабым и самым сильным кварталом составила почти пять раз. Такая волатильность характерна для розничного сектора и обусловлена сезонными факторами, такими как накопление товарных запасов, капитальные затраты, связанные с праздниками, и распределение потоков оборотного капитала. Как правило, второй и четвертый кварталы — это периоды, когда компании инвестируют значительные средства, а в первом и третьем кварталах эти средства возвращаются.
Примечательно, что первый квартал 2026 года закончился почти так же, как первый квартал 2025 года, — с оборотом около 10 миллиардов долларов. В сезонном разрезе сектор практически не меняется из года в год. Значительного роста нет, но и спада тоже.
В нынешних экономических условиях стабильность — это положительный результат. Однако для отрасли, сталкивающейся с такими проблемами, как тарифы, изменение потребительских привычек и конкуренция со стороны платформ на основе искусственного интеллекта, сохранение стабильного свободного денежного потока на фоне таких ежеквартальных колебаний не является признаком силы.