Исходя из анализа, проведенного JPMorgan, в ближайшем будущем ожидается снижение производительности фондового рынка. Банк представил три причины, по которым корпоративные прибыли могут снизиться, даже если экономического спада не произойдет. Это означает, что цены на акции также будут снижаться.
Во-первых, влияние повышения процентных ставок в 2022 и 2023 годах еще не оказало негативного влияния на большинство компаний, поскольку они воспользовались низкими процентными ставками и взяли долгосрочные фиксированные долги до повышения процентных ставок Федеральной резервной системой.
Кроме того, компании с высокими денежными остатками получили выгоду от повышения процентных ставок. Однако это будет нормализоваться по мере рефинансирования корпоративного долга по более высоким процентным ставкам. "Это, казалось бы, противоречивое развитие будет нормализоваться со временем.
Компании должны будут рефинансировать свой долг по более высокой стоимости кредита", - сказал Матежка. Во-вторых, Матежка подчеркнул, что высокий уровень инфляции в 2022 и 2023 годах позволил компаниям значительно повысить цены, что привело к значительному росту выручки.
Однако эта ценовая власть прекратится, когда инфляция будет взята под контроль, что приведет к замедлению роста компаний.
В-третьих, экономика в целом будет иметь замедленный рост после того, как в 2023 году был более сильный, чем ожидалось, рост, согласно Матежке, что означает, что корпоративные прибыли также замедлятся.
JPMorgan остается одним из самых медвежьих фирм на Уолл-стрит, с целевой ценой на конец года S&P 500 в размере 4,200 долларов, что представляет собой потенциальное снижение на 17% от текущих уровней.