Падение японской иены идёт третью неделю подряд, и амплитуда этого снижения набрала во вторник несколько пугающие масштабы. Кажется, у трейдеров с иеной оказались сорваны стоп-краны, так как на рынках всё больше внимания стало уделяться реакции монетарных властей на инфляцию и перспективы показателей платёжного баланса.
Кроме того, последние три недели мы наблюдаем аккуратное возвращение инвесторов в рисковые активы, что вызывает распродажу иены.USDJPY торгуется выше 120.70, где последний раз была шесть лет назад, прибавив более 5% с седьмого марта. За это же время GBPJPY взлетела на 6%, а EURJPY – на 7%.Против иены работают свежие комментарии Банка Японии, который не подаёт признаков смены курса монетарной политики, в то время как в других частях света центробанки один за другим делают всё более ястребиные заявления.
Давление на иену усугубляет ее зависимость от импорта нефти и металлов, что усугубляет торговый дефицит исторически экспортно-ориентированной страны. Стоимость экспорта в феврале 2022 года была на 18% выше уровня 2020 года, в то время как импорт взлетел на 49%. Бум цен на энергию и металлы, а также продукцию сельского хозяйства настраивает на дальнейшее погружении Японии в торговый дефицит.
В былые годы устойчивый профицит помогал иене сохранять свою силу или даже укрепляться в периоды рыночной турбулентности, игнорируя анемичный рост экономики и растущий уровень госдолга к ВВП.
Создавшийся кризис в ценах на сырьевые товары заставит центробанки однозначно выбирать свою политику по отношению к облигациям правительства на балансе и общему уровню госдолга. В то время как США и Европа ужесточают свою риторику по процентным ставкам, Япония намеренно отстаёт. При этом в правительстве сохраняют видимое спокойствие, указывая, что существуют как недостатки, так и преимущества слабого курса. Это явный знак, что прямо сейчас проблема иены не беспокоит власти страны.
Нам остаётся лишь подождать и пронаблюдать, не подорвано ли доверие инвесторов к японской валюте. Потеря контроля над курсом рискует повлечь за собой усиление продаж в госдолге Японии, превышающем 250% от ВВП. Реальным мягким выходом из ситуации видится лишь сдувание госдолга через ускорение инфляции, но только если ЦБ останется крупным покупателем, чтобы не допустить удорожания обслуживания госдолга. Такая политика будет приводить к постоянному давлению на курс иены.
Источник: FxTeam
Кроме того, последние три недели мы наблюдаем аккуратное возвращение инвесторов в рисковые активы, что вызывает распродажу иены.USDJPY торгуется выше 120.70, где последний раз была шесть лет назад, прибавив более 5% с седьмого марта. За это же время GBPJPY взлетела на 6%, а EURJPY – на 7%.Против иены работают свежие комментарии Банка Японии, который не подаёт признаков смены курса монетарной политики, в то время как в других частях света центробанки один за другим делают всё более ястребиные заявления.
Давление на иену усугубляет ее зависимость от импорта нефти и металлов, что усугубляет торговый дефицит исторически экспортно-ориентированной страны. Стоимость экспорта в феврале 2022 года была на 18% выше уровня 2020 года, в то время как импорт взлетел на 49%. Бум цен на энергию и металлы, а также продукцию сельского хозяйства настраивает на дальнейшее погружении Японии в торговый дефицит.
В былые годы устойчивый профицит помогал иене сохранять свою силу или даже укрепляться в периоды рыночной турбулентности, игнорируя анемичный рост экономики и растущий уровень госдолга к ВВП.
Создавшийся кризис в ценах на сырьевые товары заставит центробанки однозначно выбирать свою политику по отношению к облигациям правительства на балансе и общему уровню госдолга. В то время как США и Европа ужесточают свою риторику по процентным ставкам, Япония намеренно отстаёт. При этом в правительстве сохраняют видимое спокойствие, указывая, что существуют как недостатки, так и преимущества слабого курса. Это явный знак, что прямо сейчас проблема иены не беспокоит власти страны.
Нам остаётся лишь подождать и пронаблюдать, не подорвано ли доверие инвесторов к японской валюте. Потеря контроля над курсом рискует повлечь за собой усиление продаж в госдолге Японии, превышающем 250% от ВВП. Реальным мягким выходом из ситуации видится лишь сдувание госдолга через ускорение инфляции, но только если ЦБ останется крупным покупателем, чтобы не допустить удорожания обслуживания госдолга. Такая политика будет приводить к постоянному давлению на курс иены.
Источник: FxTeam
Последнее редактирование: