Content: Фонды, созданные для защиты от неожиданных финансовых катастроф, таких как крах 2008 года, столкнулись с собственным кризисом. Несмотря на то, что эти фонды были разработаны для выживания в условиях так называемых "черных лебедей", они понесли значительные потери из-за устойчивости экономики США и рекордных показателей фондового рынка.
Фонды, такие как Simplify Tail Risk Strategy ETF (CYA) и Cambria Tail Risk ETF (TAIL), были созданы для защиты от неожиданных финансовых катастроф, таких как крах 2008 года. Однако, несмотря на их предназначение, они столкнулись с собственным кризисом.
Simplify Tail Risk Strategy ETF (CYA) объявил о своем закрытии и ликвидации после потери 99,8% с момента его создания в сентябре 2021 года. Его активы сократились с $110 млн до примерно $2 млн, и даже после обратного разделения 1 к 20 он оставался в статусе пенни-акций. Simplify Asset Management, управляющая этим фондом, отказалась комментировать это решение.
Аналогичный фонд, Cambria Tail Risk ETF (TAIL), также не показал выдающихся результатов: он потерял 46% с момента своего создания в 2017 году, сократив свои активы с пика почти в $500 млн до $90 млн.
В течение некоторого времени казалось, что такие стратегии будут приносить прибыль, поскольку мир был закрыт из-за пандемии, войны в Украине, роста инфляции и повышения процентных ставок, которые ранее считались практически неизбежным предвестником рецессии в США. Однако фондовый рынок опроверг все прогнозы, отправив индекс S&P 500 в рост более чем на 40% с его минимумов 2022 года. Это привело к потерям в фондах, поскольку каждый месяц они, по сути, покупали страховые полисы от катастроф, которые так и не произошли.
Эти фонды могут использовать различные стратегии, хотя часто они покупают глубоко внебиржевые опционы на S&P 500, что позволяет им продавать с прибылью, если рынок рухнет, или опционы, которые принесут прибыль от значительного скачка индекса волатильности Cboe, или VIX. Фонд Simplify Tail Risk использовал комбинацию обоих подходов.
Однако, когда эти события не происходят, производные контракты становятся бесполезными по истечении срока их действия, и фонды теряют то, что они заплатили. В 2018 году фонд Janus Velocity Tail Risk Hedged Large Cap ETF также был ликвидирован. Другой фонд, называемый Fat Tail Risk ETF, последовал его примеру в 2022 году.
Фонд Simplify Tail Risk был сильно поврежден в конце прошлого года, когда облигации и акции США выросли на оптимизме, что ФРС завершила повышение ставок, а экономика осталась нетронутой.
Такое хеджирование рисков может принести большие выплаты во время резких и внезапных рыночных спадов, таких как те, которые были вызваны пандемией в марте 2020 года или крахом Lehman Brothers в 2008 году. И, по замыслу, эти фонды несут потери до тех пор, пока не произойдет такая катастрофа и не начнут поступать большие выплаты.
Мэб Фабер, генеральный директор Cambria Investment Management, заявил, что их фонд управления рисками работает лучше других, "теряя меньше