Что такое индекс PMI (ISM)?

[KONAMI]

PMI = Purchasing Manager's Index = "индекс деловой активности", который рассчитывает компания S&P Global.​

Не путать с ISM. ISM - это другой индекс, рассчитываемый Institute for Supply Management. Это аналогичный индекс в США. Эти индексы схожи, но всё-таки у них несколько разная методика. С сайта S&P Global: "Вы можете видеть, как наш индекс S&P Global PMI в последние годы показывает результаты лучше, чем опрос ISM благодаря другой структуре и формулировкам в опросе..."

️PMI - это экономический индикатор опережающего характера. По его сигналам можно судить о текущем и будущем состоянии дел.

Формируется на основе опросов менеджеров по покупкам.

️Есть PMI Manufacturing (промышленный сектор), а есть PMI Services (сектор услуг). Также есть PMI Composite (т.е. включающий промышленный сектор и сектор услуг).

PMI Services оказывает бОльшее влияние на рынки, т.к. в развитой экономике доля сектора услуг, как правило, выше.

️Оба индекса выходят ежемесячно.

️PMI Manufacturing выходит в первый рабочий день месяца. PMI Services выходит в третий рабочий день месяца

️Считается своевременным индексом, который освещают ситуацию без значительных задержек.

️Считается хорошим дополнением к другим, официальным (государственным) данным, которые имеют волатильный и запаздывающий характер.

️Государственные данные между странами порой несравнимы. Индексы PMI исправляют этот недостаток.

️Индекс может использоваться для прогнозирования следующих данных по ВВП.

Почему опрашивают именно"снабженцев"?​

Менеджеры по покупкам чувствительны к изменениям спроса. Они должны своевременно корректировать закупки, иначе предприятие либо останется с излишком запасов (неэффективное использование ресурсов) либо наоборот, не сможет удовлетворить спрос (клиенты начнут искать альтернативу). В силу специфики работы они узнают об изменении активности первыми, и поэтому индикатор PMI считается своевременным.

 

[MITRA]

Порядок расчета PMI (ISM):​

Индекс PMI формируется на основе опросов менеджеров. Опросники высылаются менеджерам в начале каждого месяца. Вопросы касаются только текущего месяца. Опрос длится на протяжении всего месяца, но менеджеры, как правило, делятся ответами только под самый конец месяца.

Менеджерам задают вопросы относительно разных аспектов их бизнеса: "стала ли ситуация лучше / не изменилась / хуже относительно предыдущего месяца?" К примеру: "Производство в вашей компании выросло / не изменилось/ сократилось"? Другими словами, каждый вопрос не требует развёрнутого ответа, только «да», «нет» и «не изменилось».

PMI = 0.30 * New Orders (новые заказы) +
0.25 * Industrial production (производство) +
0.20 * Employment (занятость) +
0.15 * Supplier deliveries times (время доставки) +
0.10 * Inventories (товарные запасы)

Сводный индекс PMI преобразуется математически таким образом, что имеет значение от 0 до 100:

Index = (P1 * 1) + (P2 * 0,5) + (P3 * 0), где

• P1 - доля менеджеров, отметивших рост активности;
• P2 - доля менеджеров, отметивших неизменность активности;
• P3 - доля менеджеров, отметивших снижение активности.

Индекс ISM manufacturing рассчитывается по результатам опроса представителей нескольких сотен компаний из 18 отраслей производственного сектора США. В отличие от S&P PMI, ISM учитывает в своем опросе не только частные компании, а основывается на общем списке NAICS (Системы классификации отраслей Северной Америки).

Опрос ISM Services захватывает почти 400 компаний из 15 отраслей непроизводственного сектора.

 

[KONAMI]

Как использовать индекс PMI (ISM)?​

• ️Разделительная полоса = значение 50.
• ️Значение PMI выше 50 указывает на рост активности.
• Значение PMI ниже 50 указывает на замедление активности.

️Имеет значение не только уровень индекса, но и изменение индекса. К примеру, если индекс снизился с 56 до 51 - это может быть воспринято негативно.

️Огромную роль играет, какое значение имеет индекс по сравнению с ожидавшимся значением. К примеру, если ISM = 48, а ожидалось 49, это может привести к росту акций.

️Участники рынка также следят за суб-компонентами индекса. Согласно Бренту Доннелли (https://www.amazon.com/Art-Currency-Trading-Professionals-Exchange/dp/1119583551), "наиболее пристально участники рынка наблюдают за New Orders (новые заказы), Prices (цены) и Employment (занятость). Наиболее опережающий суб-компонент - это New Orders, в то время как суб-компонент Employment используется экономистами в качестве входных данных для прогнозирования NFP."

Влияние на финансовые инструменты​

FX. Высокие значения PMI приводят росту валюты конкретной страны на FOREX, т.к. в условиях растущей деловой активности стоимость денег растёт, а это означает, что доходность в данной валюте будет выше. Потоки на рынке FOREX, как правило, стремятся туда, где возрастает доходность (если инфляция не галопирующая).

Акции. Показатель ниже 50 или резкое снижение (к примеру, с 57 до 52) - это негативный сигнал для акций, т.к. это говорит о замедлении бизнес-активности. Однако реакция рынка может быть обратной, т.к. плохие данные – это повод для регуляторов начать политику смягчения.

Облигации: Плохой показатель PMI / ISM - позитивный сигнал для облигаций. При ухудшении экономической ситуации происходит бегство капитала в защитные активы. Облигации растут, а доходность снижается. Однако реакций может быть иной, к примеру, из-за необычного значения суб-компонентов, относящихся к ценам и безработице.