Рэй Далио снова предупреждает о кризисе госдолга США. В интервью Bloomberg, опубликованном 6 октября 2026 года, основатель Bridgewater Associates сказал, что страна приближается к пределам своего долгового цикла и что кризис может разразиться «в течение трёх лет, плюс-минус два».
Ещё в августе, в посте в LinkedIn, он сравнил ситуацию с человеком на грани сердечного приступа. Формально поводы для беспокойства есть, и они измеримы. Но прежде чем принимать сроки Далио всерьёз, полезно вспомнить его собственный послужной список прогнозов: часть из них сбылась блестяще, а часть - с точностью до наоборот.
Рис. 1. Государственный долг США на конец финансового года, трлн долларов. Данные: Минфин США.
Порог в 40 трлн был пройден 18 августа. Десять лет назад, в конце 2016 финансового года, долг был 19,6 трлн, то есть за десятилетие он примерно удвоился. По теме проценты: тезис про «не менее 1,5 трлн» на самом деле завышен для уже завершённого периода, но близок по траектории.
По данным Бюро фискальной службы Минфина, валовые процентные расходы (по публичному долгу плюс по внутриправительственным сериям) за 11 месяцев 2026 финансового года уже составили около 1,27 трлн долларов против 1,22 трлн за весь 2025 финансовый год. То есть год к году рост примерно на 20 процентов, и полный год идёт к уровню около 1,38-1,40 трлн.
Рис. 2. Валовые процентные расходы федерального правительства, трлн долларов за финансовый год. Данные: Минфин США.
В 2008 году его флагманский фонд Pure Alpha вырос на 9,5 процента, когда почти все вокруг теряли. Это самый сильный пункт в его биографии.
Дальше картина неровная. В январе 2018 года в Давосе он сказал, что держащие наличные «почувствуют себя довольно глупо». Итог: 2018 год стал одним из худших для рисковых активов за десятилетие, а кэш обошёл примерно 90 процентов мировых активов. Через год Business Insider прямо озаглавил материал «Далио ошибся с прогнозом по кэшу».
В январе 2020-го он повторил тезис уже знаменитой фразой «кэш - это мусор» и заявил, что не ждёт спада в 2020 году. Через два месяца началась пандемия.
По рецессии его оценки тоже гуляли. В январе 2019-го он говорил о «значительном риске» спада в 2020 году, в марте того же года снизил вероятность до 35 процентов, в августе - до 40 процентов до выборов. Рецессия формально случилась, но из-за COVID, а не из-за позднециклических причин, о которых он говорил, и в начале 2020-го он сам её не ждал.
Зато инфляционный разворот он уловил верно: в 2020-2021 годах он предупреждал о печатании денег и грядущем медвежьем рынке облигаций, и это подтвердилось - инфляция в США в июне 2022 года достигла 9,1 процента, а 2022-й стал худшим годом для облигаций в истории.
В 2025-м перешёл к формулировке «экономический инфаркт». А в 2026-м срок всё ещё «три года, плюс-минус два». То есть сама озабоченность долгом направленно верна, а вот конкретное событие-кризис не наступает год за годом. Это классическая ловушка вечного медведя: если предупреждать достаточно долго, рано или поздно ты «окажешься прав».
Другой важный нюанс - формулировка. Далио говорит не о дефолте США по конкретной дате, а о пределах долгового цикла, когда обслуживание долга начинает вытеснять всё остальное и рынок требует всё большую премию. Формально это не прогноз даты, а описание риска. И вот здесь он опирается на реальные цифры: Бюджетное управление Конгресса в феврале 2026 года прогнозировало дефицит 1,9 трлн долларов за 2026 финансовый год (5,8 процента ВВП) с ростом до 3,1 трлн (6,7 процента) к 2036 году, а долг перед публикой - с 101 до 120 процентов ВВП.
Чистые процентные расходы, по CBO, растут с 1,0 трлн в 2026-м до 2,1 трлн в 2036-м. Отдельный тревожный сигнал - рынок: 5 октября 2026 года доходность 10-летних Treasuries поднималась до 5,347 процента, а 30-летних - до 5,702 процента, максимумов с 2002 года (CNBC).
Рис. 3. Послужной список публичных прогнозов Рэя Далио: сбывшиеся, не сбывшиеся и смешанные. Оценка редакции по открытым источникам.
Ещё в августе, в посте в LinkedIn, он сравнил ситуацию с человеком на грани сердечного приступа. Формально поводы для беспокойства есть, и они измеримы. Но прежде чем принимать сроки Далио всерьёз, полезно вспомнить его собственный послужной список прогнозов: часть из них сбылась блестяще, а часть - с точностью до наоборот.
Рис. 1. Государственный долг США на конец финансового года, трлн долларов. Данные: Минфин США.
Насколько верны сами цифры
По данным Минфина США (Debt to the Penny), на 2 октября 2026 года совокупный госдолг составил 40,24 трлн долларов, из которых 32,43 трлн - долг перед публикой, а 7,81 трлн - внутриправительственные обязательства.Порог в 40 трлн был пройден 18 августа. Десять лет назад, в конце 2016 финансового года, долг был 19,6 трлн, то есть за десятилетие он примерно удвоился. По теме проценты: тезис про «не менее 1,5 трлн» на самом деле завышен для уже завершённого периода, но близок по траектории.
По данным Бюро фискальной службы Минфина, валовые процентные расходы (по публичному долгу плюс по внутриправительственным сериям) за 11 месяцев 2026 финансового года уже составили около 1,27 трлн долларов против 1,22 трлн за весь 2025 финансовый год. То есть год к году рост примерно на 20 процентов, и полный год идёт к уровню около 1,38-1,40 трлн.
Рис. 2. Валовые процентные расходы федерального правительства, трлн долларов за финансовый год. Данные: Минфин США.
Что Далио предсказывал и что сбылось
Его репутация провидца построена на 2008 годе, и здесь она заслужена. По материалу The New Yorker (2011), ещё в июле 2007 года Bridgewater писал о «безумных практиках заимствования», в декабре 2007-го Далио пришёл в Минфин с оценкой потерь банков в 839 млрд долларов, а в январе 2008-го предупредил, что это будет не обычная рецессия, а финансовый кризис.В 2008 году его флагманский фонд Pure Alpha вырос на 9,5 процента, когда почти все вокруг теряли. Это самый сильный пункт в его биографии.
Дальше картина неровная. В январе 2018 года в Давосе он сказал, что держащие наличные «почувствуют себя довольно глупо». Итог: 2018 год стал одним из худших для рисковых активов за десятилетие, а кэш обошёл примерно 90 процентов мировых активов. Через год Business Insider прямо озаглавил материал «Далио ошибся с прогнозом по кэшу».
В январе 2020-го он повторил тезис уже знаменитой фразой «кэш - это мусор» и заявил, что не ждёт спада в 2020 году. Через два месяца началась пандемия.
По рецессии его оценки тоже гуляли. В январе 2019-го он говорил о «значительном риске» спада в 2020 году, в марте того же года снизил вероятность до 35 процентов, в августе - до 40 процентов до выборов. Рецессия формально случилась, но из-за COVID, а не из-за позднециклических причин, о которых он говорил, и в начале 2020-го он сам её не ждал.
Зато инфляционный разворот он уловил верно: в 2020-2021 годах он предупреждал о печатании денег и грядущем медвежьем рынке облигаций, и это подтвердилось - инфляция в США в июне 2022 года достигла 9,1 процента, а 2022-й стал худшим годом для облигаций в истории.
Почему со сроками он системно ошибается
Ключевая проблема именно в датах. О долговом кризисе США Далио предупреждает минимум с 2018 года, когда вышла его книга о больших долговых циклах. В 2023-м он говорил, что кризис, возможно, «уже происходит».В 2025-м перешёл к формулировке «экономический инфаркт». А в 2026-м срок всё ещё «три года, плюс-минус два». То есть сама озабоченность долгом направленно верна, а вот конкретное событие-кризис не наступает год за годом. Это классическая ловушка вечного медведя: если предупреждать достаточно долго, рано или поздно ты «окажешься прав».
Другой важный нюанс - формулировка. Далио говорит не о дефолте США по конкретной дате, а о пределах долгового цикла, когда обслуживание долга начинает вытеснять всё остальное и рынок требует всё большую премию. Формально это не прогноз даты, а описание риска. И вот здесь он опирается на реальные цифры: Бюджетное управление Конгресса в феврале 2026 года прогнозировало дефицит 1,9 трлн долларов за 2026 финансовый год (5,8 процента ВВП) с ростом до 3,1 трлн (6,7 процента) к 2036 году, а долг перед публикой - с 101 до 120 процентов ВВП.
Чистые процентные расходы, по CBO, растут с 1,0 трлн в 2026-м до 2,1 трлн в 2036-м. Отдельный тревожный сигнал - рынок: 5 октября 2026 года доходность 10-летних Treasuries поднималась до 5,347 процента, а 30-летних - до 5,702 процента, максимумов с 2002 года (CNBC).
Рис. 3. Послужной список публичных прогнозов Рэя Далио: сбывшиеся, не сбывшиеся и смешанные. Оценка редакции по открытым источникам.
⚠ ВАЖНО
Главное: цифры за Далио - долг 40,2 трлн долларов, процентные расходы около 1,3 трлн за неполный год и доходности на максимумах с 2002 года - говорят о реальной проблеме.
Но его личный послужной список предупреждает об осторожности: 2008 год он предсказал блестяще, инфляцию и обвал облигаций 2022 года - верно, а вот «кэш - это мусор» в 2018-м и рецессию 2019-2020 годов - мимо. О долговом кризисе он предупреждает с 2018 года и с тех пор лишь сдвигает срок. Проблему роста долга стоит воспринимать серьёзно, но конкретную дату «через три года» - как инвестиционную гипотезу, а не как факт.
Но его личный послужной список предупреждает об осторожности: 2008 год он предсказал блестяще, инфляцию и обвал облигаций 2022 года - верно, а вот «кэш - это мусор» в 2018-м и рецессию 2019-2020 годов - мимо. О долговом кризисе он предупреждает с 2018 года и с тех пор лишь сдвигает срок. Проблему роста долга стоит воспринимать серьёзно, но конкретную дату «через три года» - как инвестиционную гипотезу, а не как факт.
