Регуляторы США подготовили правила, которые подтолкнут торговлю казначейскими облигациями к центральной клиринговой площадке. Отраслевая практика показывает, что значительная часть хедж-фондов, торгующих на рынках репо, предоставляет нулевое обеспечение. Это вызвало обеспокоенность у регулирующих органов по поводу того, что в систему встроено слишком много рисков. Некоторые участники рынка выразили обеспокоенность тем, что некоторые из предложенных реформ могут стать препятствием для некоторых инвесторов, потенциально подрывая цель по переводу казначейских торгов на центральную клиринговую площадку.
Ставки высоки. Согласно недавнему документу Федеральной резервной системы, введение гипотетического минимального дисконта в 200 базисных пунктов для сделок будет означать, что фондам придется вложить дополнительные $12,4 млрд капитала для поддержки торгов. Председатель SEC Гэри Генслер недавно рассказал о преимуществах централизованного клиринга и указал на данные, показывающие высокий уровень сделок репо, заключенных с нулевым дисконтом.
Некоторые представители отрасли поддерживают давление регуляторов и призывают ввести стандартную маржу для всех подобных сделок на рынке наличных казначейских облигаций и рынке репо. Комиссия по ценным бумагам и биржам расширит использование центрального клиринга на рынке казначейства и РЕПО. Участникам рынка потребуется вносить маржу на уровне, возможно установленном Клиринговой корпорацией с фиксированным доходом (FICC), чтобы защититься от риска дефолта контрагента.