После двух заседаний Комитета по открытым рынкам и подвешивания морковки перед рынками с комментариями о значительно более низких ставках в этом году, доллар США продолжает свой рост после декабрьских минимумов. Это еще раз доказывает, что центральные банки не более значимы, чем рынки.
Последняя пресс-конференция председателя Пауэлла больше напоминала кукольный спектакль, чем пресс-конференцию Центрального банка.
На одной руке была нить, за которую тянули нынешнее руководство, чтобы снизить ставки для создания видимости безопасности для избирателей, желающих воспользоваться кредитом. На другой руке были члены ФРС со своими разногласиями относительно того, где должны быть ставки.
Следует отметить, что ФРС была марионеткой как для одной, так и для другой партии в последние годы. Во время январского заседания ФРС пресс-конференции репортер спросил председателя, обеспокоен ли он возможностью не быть переназначенным, если республиканцы выиграют выборы.
Его ответ был не очень убедительным; его основной заботой было состояние экономики, а не переназначение. Что меня удивило, так это то, насколько наивны рынки акций и как они делают новые максимумы. Ну, по крайней мере, "Великолепная семерка" в порядке.
Время покажет, слишком ли оптимистичны ожидания многочисленных снижений ставок в этом году. Инструмент отслеживания ставок CME Group Fed Watch В недавней статье для Barchart "Доллар США: сможет ли доллар США удивить нас в ближайшее время?" Я размышлял о том, как участники рынка были воодушевлены снижением ставки на мартовском заседании.
Только чтобы быть раздавленными, когда данные не поддерживали такую идею. Майское заседание имело аналогичные ожидания снижения ставки, но недавно изменилось на примерно равные шансы повышения или сохранения текущих ставок.
Как сообщает CME Group Exchange, вероятность снижения ставки увеличилась на 8% по сравнению с месяцем назад. Между тем, вероятность отсутствия изменения ставки увеличилась на 34%. Долгосрочные процентные ставки по облигациям продолжают расти, поскольку инвесторы требуют более высоких доходов за удержание этих ценных бумаг.
Недавний аукцион казначейства по долгосрочным облигациям показал, что спрос на эти ценные бумаги растет, и инвесторам приходится платить более высокие ставки, чтобы их поглотить. Казначейство сообщило, что в этом году им не придется увеличивать количество выпускаемых облигаций.
Если ставки должны были вырасти на аукционе с меньшим количеством эмиссий, представьте, насколько высокими должны быть ставки, чтобы устранить избыток предложения. Они когда-нибудь смотрели на национальный долг? Возможно, они забыли, что инфляция все еще превышает целевой уровень ФРС в 2%.
Конечно, лучшее время, чтобы угодить избирателям, - это во время выборов. Отчет о позициях трейдеров (COT) Источник: Barchart Коммерческие интересы (красная линия) продолжают занимать более бычью позицию даже после ралли после декабрьских минимумов.
Коммерсанты находятся в короткой позиции, но их позиция показывает, что они менее медвежьи, чем когда-либо за последние 52 недели. Еще одним положительным моментом является то, что недавний минимум декабря оказался выше августовского минимума 2023 года, когда коммерсанты снова начали занимать бычью позицию.
Технический анализ Источник: Barchart Когда я писал последнюю статью, доллар США все еще находился в двухнедельном торговом канале. За день до прорыва вверх был ложный сигнал закрытия за пределами канала, но он быстро вернулся к росту, где продолжался восходящий тренд.
Доллару США может потребоваться скорректировать часть этого импульса от прорыва, и возвращение к верхней части предыдущего канала может предложить поддержку для пополнения запасов быков, стремящихся вверх.