Сверхнизкий уровень корпоративного банкротства в Китае может показаться безусловно хорошей новостью для чиновников в Пекине. Но страна переживает волну корпоративных дефолтов, в которую в 2020 году вовлечена половина из 50 крупнейших застройщиков. Поскольку многие из них не могут избавиться от безнадежных долгов посредством реструктуризации, предприятия изо всех сил пытаются сократить новые заимствования и погасить непогашенные кредиты.
Политики, банки и фирмы хотят предотвратить формальные банкротства, чтобы избежать «момента Лемана». Результатом является снижение производительности и более глубокие экономические проблемы. Креативное разрушение, процесс, посредством которого рыночная экономика заменяет терпящие крах фирмы более эффективными, имеет мало поклонников в Китае. Местные власти оказывают давление на кредиторов, требуя продлить жизнь даже самым непроизводительным предприятиям.
Правила кредитования ограничивают прощение долгов, важный инструмент реструктуризации, поскольку банки находятся в государственной собственности, что в конечном итоге ставит правительство на крючок убытков. Корпоративное банкротство требует согласия судов, кредиторов, местных органов власти и часто регулирующего органа. В качестве сдерживающего фактора для других руководителей компании угроза тюрьмы всегда рядом. В сентябре был задержан председатель правления Evergrande Хуэй Ка Ян.
В следующем месяце бывший председатель Банка Китая был арестован за ряд правонарушений, включая создание финансового риска.
The Economist