Крупнейшие игроки мировой экономики находятся на разных траекториях, и рынки по всему миру отражают меняющуюся экономическую картину.
По мнению Bank of America, экономика США продолжает демонстрировать впечатляющую устойчивость, тогда как рост в Европе замедлился, а Китай сталкивается с наиболее сложной перспективой из-за проблем в секторе недвижимости, дефляции и демографических факторов.
В частности, США в последние кварталы демонстрируют сильный рост ВВП, стабильно снижающуюся инфляцию, а также обнадеживающие экономические данные и ралли на фондовом рынке, которое не прекращается.
Банк Америки ожидает мягкую посадку и смягчение денежно-кредитной политики в июне, что является их базовым сценарием для США. Многие на Уолл-стрит разделяют эту точку зрения, и инвесторы торгуют на этой оптимистичной основе, поскольку индекс S&P 500 установил ряд рекордов за последние недели.
Более сильный, чем ожидалось, рост и сильный рынок труда в конце 2023 года указывают на сохранение положительной тенденции в новом году, согласно Bank of America.
Теснее финансовые условия оказывают давление на коммерческий сектор недвижимости США, что проявляется в большей боли на рынке офисных зданий. Секретарь Казначейства Яннет Йеллен выразила свою озабоченность по поводу CRE, но уверена, что это не приведет к системному риску для банковского сектора.
Есть некоторая неопределенность относительно того, что Федеральная резервная система будет делать дальше, чтобы решить последнюю милю инфляции, но это не сильно повлияет на позицию США по сравнению с другими экономическими гигантами. Прогноз для зоны евро выглядит мягче.
Bank of America ожидает, что рост в зоне евро составит 0,4% в 2024 году и 1,1% в 2025 году.
Однако Германия, крупнейшая экономика зоны евро, будет слабой с -0,4%, а Испания продемонстрирует силу с ростом на 1,3%. Разнообразие прогнозов в Европе в конечном итоге сойдется, если не будет дополнительных шоков роста.
И Китай, со своей стороны, сталкивается с уникальной смесью неблагоприятных демографических факторов, мрачного потребительского доверия и оттока иностранных инвесторов.
Эти различные экономические показатели отражаются в акциях, где Китай отстает от остального мира и не может избавиться от "ультра-медвежьего" нарратива. "SPX превзошел MSCI World Index, в то время как европейские акции отставали", - отметили стратеги Bank of America.