После неудачного 2022 года индекс S&P 500 вырос за год на 19%, однако существует еще множество рисков, которые могут потрясти фондовый рынок в ближайшие 12 месяцев.
Так считает соучредитель исследовательской компании DataTrek Research Николас Колас, который в своей заметке, опубликованной в среду, указал на "медвежьи" сценарии, способные поставить точку в мощном годовом ралли.
Вот четыре сценария, к которым следует готовиться инвесторам, и способы их хеджирования.
Инвесторы начинают фиксировать прибыль
Возможно, ничего "не пойдет не так", но S&P 500 все равно будет падать или снизится на несколько процентов в течение оставшейся части года, - говорит Колас. Это может быть вызвано тем, что инвесторы будут фиксировать прибыль и переходить из технологических акций в отстающие, такие как финансовые или промышленные.
Учитывая, что крупные технологические компании составляют около трети S&P 500, общее 10%-ное падение в этом секторе может спровоцировать 5%-ную распродажу на фондовом рынке. Для хеджирования риска он рекомендует инвесторам владеть финансовыми или промышленными акциями, чтобы извлечь выгоду из потенциальной ротации.
Липкая инфляция
Если инфляция окажется более устойчивой, чем ожидалось, это заставит Федеральную резервную систему США ускорить темпы повышения ставок, даже если это чревато рецессией в экономике США.
Это вызовет шок у инвесторов, которые ожидают, что еще одно повышение ставки - и рецессии удастся избежать. Причиной такого сценария "липкой инфляции" может стать повышение цен на нефть в сочетании с ростом цен на жилье.
Для хеджирования Колас рекомендует инвесторам владеть акциями энергетического сектора.
Неожиданное замедление темпов роста рынка труда
Колас предупредил, что неожиданное снижение темпов роста рынка труда и экономики США может быть обусловлено тем, что денежно-кредитная политика работает с большими и переменными лагами. А поскольку за последний год ФРС повысила ставки более чем на 500 базисных пунктов, эти запаздывания могут начать проявляться.
"Нескольких месяцев низких показателей роста занятости и потребительского спроса может быть достаточно, чтобы убедить руководителей компаний в том, что рецессия уже близко. Это подтолкнет их к ускорению увольнений, что приведет к началу спирали рецессии", - считает он.
Возможным вариантом хеджирования является владение казначейскими обязательствами США.
Реальные процентные ставки продолжают расти
Реальные процентные ставки должны продолжать расти по мере того, как ФРС сокращает объем своего баланса.
Инвесторы могут хеджировать этот риск, продавая акции на фоне сильного роста и избегая риска дюрации в облигациях с фиксированным доходом.
