ФРС снизил ставку на 50 б. п., что совпало с преобладающими ожиданиями рынка (шанс такого исхода превышал 67% в начале недели) и удивило 104 из 113 опрошенных ведущими финансовыми СМИ. Поскольку резкое снижение не было полностью заложено в котировки, мы видим сильную реакцию рынка. Это изменение проливает свет на подход ФРС к монетарной политике и может привести к продолжительной подстройке рынка, потенциально меняя правила игры для доллара.
В официальном комментарии Федрезерв указал на уверенные темпы экономического роста, замедление темпов роста занятости и снижающуюся, но всё ещё повышенную инфляцию. ФРС выразила уверенность в движении инфляции к целевым 2% и на этой основе резко перешла к нормализации монетарной политики. Оценки индекса цен личного потребления на 2024 год были снижены с 2.6% до 2.3%, на 2025 год — с 2.3% до 2.1% против долгосрочной цели 2.0%. Прогноз по уровню безработицы повышен на текущий год с 4.0% до 4.4%, на 2025 год — с 4.2% до 4.4%.
В свежих прогнозах члены FOMC называют 2.9% долгосрочным нейтральным уровнем процентной ставки (было 2.8% в июне), куда собираются привести ставку в 2026 году, понижая её до 4.4% к концу 2024 года (было 5.1% в июне) и до 3.4% к концу 2025 года (было 4.1%). Видно, насколько более голубиным стал настрой Федрезерва всего за три месяца. Скорее всего, это результат масштабного, на более чем 800 тыс., понижения оценок прироста рабочих мест за прошлый год. Кардинальное смягчение позиции по ключевой ставке на этот и следующий годы является важнейшим драйвером финансовых рынков.
Хотя изначальная позитивная реакция нарушилась фиксацией прибыли, поведение рынков в четверг наглядно показало возросший аппетит к риску в виде ралли европейских индексов акций и обновления рекордных максимумов фьючерсами на S&P500 и DowJones. Nasdaq100 и Russell2000 пока отстают, хотя формирующаяся монетарная среда потенциально наиболее благоприятна для компаний из этих индексов. Одновременно, это опасные новости для доллара. DXY по итогам релиза опускался к минимумам июля, хотя нащупал временную поддержку в четверг, пытаясь остаться выше важного круглого уровня 100 и 200-недельной скользящей средней.
Рынок подошёл к ним после продолжительного снижения, поэтому отскок вполне вероятен, но вряд ли меняет долгосрочную картину. Теперь важно понимать, не станет ли экстремальная мягкость ФРС поводом для центробанков по всему миру следовать за ним таким же темпом. Например, Центено из ЕЦБ в четверг уже предупредил, что Банк может ускорить темпы смягчения политики. Впрочем, Банк Англии пока этого делать не стал, оставив банковскую ставку на 5.0% после снижения в начале августа.
Источник: FxTeam
В официальном комментарии Федрезерв указал на уверенные темпы экономического роста, замедление темпов роста занятости и снижающуюся, но всё ещё повышенную инфляцию. ФРС выразила уверенность в движении инфляции к целевым 2% и на этой основе резко перешла к нормализации монетарной политики. Оценки индекса цен личного потребления на 2024 год были снижены с 2.6% до 2.3%, на 2025 год — с 2.3% до 2.1% против долгосрочной цели 2.0%. Прогноз по уровню безработицы повышен на текущий год с 4.0% до 4.4%, на 2025 год — с 4.2% до 4.4%.
В свежих прогнозах члены FOMC называют 2.9% долгосрочным нейтральным уровнем процентной ставки (было 2.8% в июне), куда собираются привести ставку в 2026 году, понижая её до 4.4% к концу 2024 года (было 5.1% в июне) и до 3.4% к концу 2025 года (было 4.1%). Видно, насколько более голубиным стал настрой Федрезерва всего за три месяца. Скорее всего, это результат масштабного, на более чем 800 тыс., понижения оценок прироста рабочих мест за прошлый год. Кардинальное смягчение позиции по ключевой ставке на этот и следующий годы является важнейшим драйвером финансовых рынков.
Хотя изначальная позитивная реакция нарушилась фиксацией прибыли, поведение рынков в четверг наглядно показало возросший аппетит к риску в виде ралли европейских индексов акций и обновления рекордных максимумов фьючерсами на S&P500 и DowJones. Nasdaq100 и Russell2000 пока отстают, хотя формирующаяся монетарная среда потенциально наиболее благоприятна для компаний из этих индексов. Одновременно, это опасные новости для доллара. DXY по итогам релиза опускался к минимумам июля, хотя нащупал временную поддержку в четверг, пытаясь остаться выше важного круглого уровня 100 и 200-недельной скользящей средней.
Рынок подошёл к ним после продолжительного снижения, поэтому отскок вполне вероятен, но вряд ли меняет долгосрочную картину. Теперь важно понимать, не станет ли экстремальная мягкость ФРС поводом для центробанков по всему миру следовать за ним таким же темпом. Например, Центено из ЕЦБ в четверг уже предупредил, что Банк может ускорить темпы смягчения политики. Впрочем, Банк Англии пока этого делать не стал, оставив банковскую ставку на 5.0% после снижения в начале августа.
Источник: FxTeam
Последнее редактирование: