На этой неделе Федеральная резервная система США неожиданно заявила о завершении цикла повышения процентных ставок и намерении начать их снижение в 2024 году. Даже самые оптимистичные инвесторы рынков акций и облигаций были застигнуты врасплох таким решением центрального банка.
В результате индекс Dow Jones и Nasdaq 100 выросли до исторических максимумов, а рынки облигаций, кредитов и других рисковых активов по всему миру показали ралли.
Такие резкие движения на рынках вынудили многих пересмотреть свои прогнозы. Например, JPMorgan Asset Management увеличил долю акций в портфелях, а Legal & General сокращает ставки на инфляционные облигации и рассматривает уменьшение недовеса в акциях.
Однако есть сомнения, могут ли акции и облигации продолжать расти одновременно в ближайшие месяцы. Рынок закладывает в цены слишком оптимистичный экономический сценарий и 6 снижений ставок ФРС, тогда как инфляция все еще выше целевого уровня в 2%. Уже появляются заявления чиновников ФРС о том, что речь о снижении ставок в марте преждевременна.
По мере того, как инвесторы пересматривают свои прогнозы, растет обеспокоенность по поводу того, насколько устойчив может быть совместный рост акций и облигаций. Оптимистичные ожидания уже привели к рекордным длинным позициям в фьючерсах на казначейские облигации и акциях. Однако рынки сейчас уязвимы к разочарованию, после столь стремительного движения на прошлой неделе.