Goldman Sachs прогнозирует рост S&P 500 до конца года, несмотря на снижение рынков

Рынки снизились в августе после роста на 21% в первых семи месяцах года, однако Goldman Sachs все равно видит основания для оптимизма, поскольку снижаются вероятности рецессии.

Банк прогнозирует, что индекс S&P 500 завершит год на уровне 4700 пунктов, что на 8% выше текущего уровня, и стратеги банка сообщили клиентам в пятничной заметке, что нет особого повода беспокоиться из-за слабой производительности этого месяца.

"Мы считаем, что у инвесторов США есть возможность дальше увеличивать свою экспозицию в акциях," - написали стратеги под руководством Дэвида Костина. "Если американская экономика продолжит двигаться к плавному переходу, мы считаем, что последнее снижение акций будет недолгим."

Выкуп акций​

Во-первых, Goldman указывает на открытие окна репережки по выкупу акций, как то, что увеличит спрос на акции в ближайшие недели. В то время как ожидаемый всплеск выпуска акций осенью может устранить это, остается потенциал.

Отдел по выкупу акций банка сообщил, что 95% компаний S&P 500 вышли из своих периодов ограничений, и что объемы выкупа акций на данный момент в августе превышают средние уровни 2023 года на около 40%.

"На фоне повышенной активности выкупа, наш портфель по выкупу акций (GSTHREPO) исторически показывает хорошие результаты после квартального сезона прибылей," - написали стратеги. "Несмотря на год к году снижение общих объемов выкупа, портфель превышает S&P 500 с равным весом на 4 п.п. с начала года (+8% против +4%)."

Активность розничной торговли​

Во-вторых, компания все еще видит потенциал для возвращения розничных трейдеров на рынок, несмотря на недавнее снижение популярных акций. По словам стратегов, с повышением разрыва между буйством и медвежьими трейдерами, мелкие трейдеры могут стать более оптимистичными.

"Данные, опубликованные FINRA на этой неделе, показывают, что маржинальные балансы увеличивались в каждом из первых семи месяцев года и сейчас они находятся на самом высоком уровне с февраля 2022 года, относительно рыночной капитализации акций США," - говорится в заметке Goldman Sachs. Фактически, более высокие уровни маржинального долга означают, что розничные трейдеры имеют возможность покупать больше акций.

Накопление фондов​

Наконец, Goldman указывает, что хедж-фонды и инвестиционные фонды могут увеличить свои позиции в акциях по мере улучшения условий на рынке. Чистое плечо для хедж-фондов находится ниже пятилетнего среднего значения, и если сценарий мягкого перехода станет более ясным, это может привести к добавлению акций в портфели.

"Аналогично, наличные ассигнования инвестиционных фондов остаются 50 базисных пунктов выше их исторического минимума 1,5% в декабре 2021 года," - написали стратеги. "Если инвестиционные фонды сократят свои наличные позиции до минимума 2021 года, это будет означать дополнительный спрос на акции в размере $49 миллиардов."