Госдолг США: главная проблема - не размер, а проценты

Госдолг США - уже более 40 триллионов долларов. Но сама сумма мало что говорит. Важнее другой вопрос: сколько теперь стоит этот долг?

Америка не одинока по размеру долга​

По данным МВФ, в 2025 году долг США - 124% ВВП (сейчас, на 2026 год даже чуть меньше 123.3%). Но это не рекорд:

• Япония - 207% ВВП;
• США - 124%;
• Франция - 116%;
• Британия - 102%;
• Китай - 99%;
• Германия - 63%.

Простыми словами: по размеру долга США не уникальны. Япония должна больше, Франция почти рядом.

Долг рос у всех, но по-разному​

За четверть века долговая нагрузка выросла у всех крупных экономик. США пережили несколько скачков: кризис 2008 года, пандемию 2020 года и рост ставок. Франция и Британия двигались похоже. Германия была сдержаннее. Китай растёт быстрее всех и, по прогнозу МВФ, перейдёт за 100% ВВП уже в 2026 году.

Главное - не долг, а проценты​

Вот где начинается настоящая проблема. Расходы США на проценты по долгу выросли с 2,7% ВВП в 2019 году до 3,8% сейчас.

Долг - это вчерашние займы. А проценты - это то, что приходится платить каждый год, и они растут вместе с повышением ставок.

Плюс огромный дефицит​

Вторая часть проблемы - дефицит бюджета. США держат дефицит около 6,8% ВВП в год, а МВФ ждёт 7,5% в 2026-м. То есть государство не только платит по старому долгу, но и быстро добавляет новый.

⚠ ВАЖНО Суть: Америка одновременно много должна, много занимает и всё дороже платит по накопленному долгу. Именно это сочетание - необычное.

Замкнутый круг​

Механика простая:

• большой дефицит;
• новые займы;
• долг растёт;
• проценты растут;
• дефицит снова растёт.

Раньше рост экономики и инфляция «размывали» долг. Теперь ставки выше, и этот механизм работает слабее: проценты давят в обратную сторону.

Что это значит для США​

Дефолт США не грозит: долг выпускается в собственной валюте, а доллар - резервная валюта. Но проблема не исчезает, она меняет форму.

Главный риск - не «деньги внезапно кончились», а то, что проценты по долгу начинают вытеснять другие расходы бюджета.

Вывод​

У США уникальная ситуация - и да, и нет.

• Нет - если смотреть только на размер государственного долга. США не являются мировым рекордсменом: у Японии долговая нагрузка значительно выше, Франция находится близко к американскому уровню, а Китай быстро приближается. По единой методологии IMF долг США составлял 123,9% ВВП в 2025 году и 125,8% в 2026-м.
• Да - если смотреть на сочетание факторов. США одновременно имеют долг выше 124% ВВП, огромный структурный дефицит, быстро растущие процентные расходы и отсутствие устойчивого снижения долговой нагрузки. IMF ожидает, что при нынешней политике долг поднимется примерно до 142% ВВП к 2031 году, а процентные расходы приблизятся к 5% ВВП.

Поэтому правильнее говорить не «США должны $40 трлн», а «рекорд - не в самом долге, а в цене его обслуживания».

И это уже история не только про США. После десятилетия сверхнизких процентных ставок крупнейшие экономики вошли в новую среду, в которой старый долг приходится постепенно рефинансировать по более высоким ставкам. IMF прямо отмечает, что растущая процентная нагрузка стала одним из ключевых факторов ухудшения мировой долговой динамики.

Дисклеймер: это аналитика на исторических данных, а не индивидуальная инвестиционная рекомендация.