JPMorgan отдает предпочтение сырьевым товарам, а не облигациям, и предупреждает, что ралли на фондовом рынке скоро потерпит неудачу

JPMorgan рекомендует сырьевые товары, а не государственные облигации. Главный стратег по глобальным рынкам Марко Коланович заявил, что банк все еще находится в состоянии обороны. Он подтвердил предостерегающую позицию в отношении продолжающегося ралли на фондовом рынке. В этом месяце у банка возникла недостаточная доля облигаций из-за опасений, что долгосрочная доходность все еще может достигать своего пика, написал он в понедельник в записке для клиентов.

По его словам, ряд растущих препятствий, в том числе более высокая и долгосрочная денежно-кредитная политика и высокая стоимость акций, могут бросить вызов продолжающемуся ралли, сказал он. Потребители также, вероятно, сократят расходы, учитывая истощение сбережений и ужесточение кредитной среды.

«Это, вероятно, приведет к разрушению спроса, а также к ослаблению ценовой власти и рентабельности корпораций в ближайшие кварталы», — сказал он, добавив, что консенсусные ожидания, согласно которым рост прибыли на акцию в следующем году составит 12%, кажутся чрезмерно оптимистичными.

«В сфере акций мы сохраняем оборонительную позицию и не хотим гоняться за ралли последних двух недель. Наша оборонительная позиция зависит от наших ожиданий того, что в следующем году произойдет рецессия», - написал он, имея в виду возможный спад в США в следующем году. год.

«Мы используем сокращение распределения облигаций для финансирования увеличения нашего распределения сырьевых товаров, учитывая все еще высокий геополитический риск, а также значительную распродажу и более слабое позиционирование в энергетике».