«Король облигаций» Билл Гросс предупреждает о «чрезмерном изобилии» акций, вызванном искусственным интеллектом

В этом году акции достигли ряда рекордно высоких показателей, подстегиваемые технологическим бумом и высоким федеральным финансированием, которые затмили все остальное, как написал Билл Гросс в своем последнем обзоре инвестиций.

Именно эти факторы способствовали росту S&P 500 более чем на 20% с середины 2022 года, несмотря на то, что процентные ставки ужесточились в тот же период, что привело к повышению доходности казначейских облигаций.

"Факт того, что фондовый рынок не был затронут ростом доходности казначейских облигаций на 300 базисных пунктов за последние два года, говорит мне о многом", - сказал основатель PIMCO. "Это говорит мне о том, что фискальные расходы и энтузиазм инвесторов были определяющими факторами".

И эта тенденция не собирается уходить в ближайшее время, как он утверждает: "Пристегните ремни безопасности для чрезмерного оптимизма". Обычно, доходность облигаций снижается перед эйфорией на фондовом рынке.

Например, индекс Nasdaq 100 увеличился в двенадцать раз после падения реальной ставки доходности с 2% до отрицательных 1% между 2004 и 2022 годами, как отметил Гросс - хотя другие факторы также способствовали этому росту. Однако, несмотря на то, что доходность казначейских облигаций снова выросла, Гросс не ожидает возврата к этому.

Он предупреждает, что слишком много 10-летних облигаций на рынке, чтобы они были хорошей инвестицией: "Я не понимаю новых гуру облигаций на CNBC, когда они говорят о покупке облигаций за последний год".

Если экономика избежит рецессии - как многие теперь согласны - то кривая доходности выровняется, прогнозирует Гросс. Это означает, что доходность 10-летних облигаций вырастет до уровня краткосрочных, которые сейчас находятся выше из-за ожиданий замедления.

Его стратегия состоит в том, чтобы покупать двухлетние облигации, а продавать пяти- и десятилетние казначейские облигации. Хотя Гросс признал, что он пытался торговать на волне интереса к искусственному интеллекту, покупая акции Broadcom, его фокус за последние 12 месяцев был сосредоточен на нефтепроводных мастер-партнерствах и региональных банках.

МЛПы выиграли от повышения цен на нефть и получили в среднем 28% увеличение прибыли с 2023 года, наряду с 9%-10% налоговыми освобождениями, как он сказал. Хотя он предупредил инвесторов быть осторожными при присоединении к сектору сейчас, он рекомендовал Western Midstream Partners.