Глобальные долговые рынки — это система, которая перемещает большие деньги между крупными заемщиками и кредиторами. Все это держится на доверии и четком понимании иерархии. Каждый заемщик имеет свое место на рынке в зависимости от его кредитоспособности. Кто, сколько и по какой цене может взять взаймы — все очень четко понятно. Стоимость заимствований правительства США превысила стоимость заимствований развивающихся стран с гораздо более низкими долговыми рейтингами, таких как Вьетнам, Марокко и Болгария.
За последние 20 месяцев ФРС подняла базовую ставку, которая по умолчанию образует нижний предел для всех рыночных процентных ставок, более чем на 500 базисных пунктов. И это привело к росту ставок по казначейским облигациям, которые представляют собой стоимость государственных займов. В этом году этот показатель превысил аналогичный показатель во Вьетнаме, находящемся в рейтинге мусора. США имеют рейтинг AA+, тогда как Ханой сейчас платит лишь около 2,8% за займы на 10 лет на местном рынке облигаций.
Согласно рейтингам S&P Global, доходность 10-летних облигаций США сейчас также выше, чем доходность на развивающихся рынках, таких как Марокко, Болгария и Марокко. «Я даже не знаю, что сказать», — сказал Джефф Венигер, глава отдела акций WisdomTree Asset Management, в недавнем посте на X.