Финансовые новости

Пока инвесторы не могут определиться, стоит ли закрывать короткие позиции по евро или не рановато ли продавать доллар, пара EUR/USD не торопится покидать диапазон консолидации 1,0995-1,1095. Конфликт на Ближнем Востоке на поверку способен оказаться не таким несерьезным как представляется «медведям» по нефти, напротив, раскручиваемая мировыми СМИ тема деэскалации торговой войны США и Китая может не стоить и выеденного яйца. Рост спроса на активы-убежища поддерживает гринбек, тем более, что слухи о рецессии американской экономики оказались сильно преувеличенными, а ФРС намерена поставить процесс монетарной экспансии на паузу. Одной из причин, по которым в первой половине 2019 многие банки рекомендовали продавать доллар США, является...

Есть ли у вас план, мистер Фикс? У Бориса Джонсона он, похоже, имеется, хотя делиться им премьер-министр не спешит. Ярый сторонник Brexit наотрез отказывается писать письмо в ЕС с просьбой пролонгации переходного периода после 31 октября, к чему его обязывает парламент. Казалось бы, в безвыходной ситуации Джонсон сохраняет присутствие духа и намерен добиться сделки, ведь трюк с заменой парламента, увы, не прошел. Тем временем, в соответствии с инсайдом Financial Times, правительство готово сделать Северную Ирландию особой экономической зоной, чтобы избежать проверок на границе с Ирландией. Местные жители считают себя британцами, хотя коровы у них ирландские. В своих предыдущих материалах я неоднократно подчеркивал: фунт реагирует на...

Свершилось! Финансовые рынки уже около двух лет ждут, когда же, наконец, Джером Пауэлл что-то ответит на критику Дональда Трампа. Президент настолько распоясался, что называет председателя ФРС «невеждой», говорит, что у него «кишка тонка», что он не имеет понятия, что делает, недальновидный специалист и плохой коммуникатор. И вот первый ответ: глава центробанка напомнил, что вопрос отрицательных ставок уже обсуждался во времена финансового кризиса, и если бы эта история повторилась сейчас, то он скорее бы реанимировал QE, чем опустил ставку по федеральным фондам в красную зону. Долгое время Пауэлл руководствовался принципом «когда вас бьют по морде, не спешите обижаться, может вы кого-то напоминаете», но и у железного терпения есть...

Недавнее заседание ФРС прошло без сюрпризов. Как и ожидалось, регулятор снизил ключевую ставку на 0,25%. При этом председатель Джером Пауэлл намекнул на то, что планируется запуск новой программы количественного смягчения. Представитель ФРС объявил о новой скупке активов, которая планируется в будущем. Теперь внимание аналитиков приковано к потенциальному запуску QE4. Команда LBLV.com не исключение, поэтому финансовый аналитик Дмитрий Ершов предлагает разобраться в текущей ситуации и узнать планы Федерального резерва. Ведь восстановление органического роста баланса может повлечь за собой глобальные последствия и внести коррективы во многие ценовые движения. Что такое QE и как оно работает? Quantitative easing переводится как...

В отличие от Дональда Трампа, назвавшего Джерома Пауэлла «плохим коммуникатором», финансовые рынки прекрасно поняли председателя ФРС. Его заявление о том, что центробанк готов агрессивно снизить ставку по федеральным фондам в случае ухудшения состояния здоровья экономики США, вызвало самый стремительный отскок S&P 500 за последние 6 недель. До этого фондовый индекс ушел вниз под влиянием прогнозов FOMC по ставке: 7 чиновников из 17 считают, что она должна быть снижена на 25 б.п до конца года, 5 полагают, что она останется неизменной, и 5 хотели бы видеть не один, а два разреза. Инвесторы испугались отнюдь не ослабления денежно-кредитной политики (в этом срочный рынок уверен уже давно), а того факта, что ставка, вероятнее всего, будет...

Одним из главных парадоксов второй половины текущего года является синхронная динамика золота и доллара США. По итогам августа драгметалл стал одним из лучших исполнителей не только товарного, но и всего финансового рынка. Индекс USD также уверенно шагал на север. В середине сентября атаки на Саудовскую Аравию вернули интерес к гринбеку и одновременно способствовали росту XAU/USD. Такое поведение активов противоречит логике: принято считать, что золото падает, когда укрепляется американская валюта, ведь торги драгметаллом проходят в долларах… На самом деле золото ведет себя как классический актив-убежище, поэтому удивляться его синхронной динамике с гринбеком не стоит. Да, в 2014-2018 ожидания нормализации денежно-кредитной политики...

Острые на языки трейдеры частенько называют фунт (GBP) «великим британским песо», подразумевая, что он ведет себя как валюта развивающейся страны. С момента референдума о членстве Британии в ЕС летом 2016 стерлинг потерял около 20% своей стоимости, и, согласно консенсус-оценке экспертов Bloomberg, может просесть к $1,1 в случае беспорядочного Brexit. Напротив, соглашение с Европейским союзом позволит паре GBP/USD вырасти до $1,33. И, похоже, загнанному в угол Борису Джонсону ничего не остается, как договориться с Брюсселем. Не раз заявлявший о своей готовности вывести Британию из ЕС до 31 октября или умереть в канаве, премьер-министр в сентябре получил несколько поводов для самоубийства. Для начала парламент принял законопроект...

Инвесторы с придыханием ожидают результатов заседания ЕЦБ, а основная валютная пара, вместо того, чтобы застыть в консолидации, неожиданно берет штурмом нижнюю границу торгового диапазона 1,1015-1,1085. Фальстарт? Или кто-то тянет одеяло на себя? Нетрудно догадаться, что этим человеком стал Дональд Трамп. Его решение повременить с повышением пошлин с 25% до 30% на $250 млрд китайский импорт и призыв к ФРС снизить ставку по федеральным фондам до нуля или меньше взбудоражили и без того нервные финансовые рынки. Трамп назвал смещение сроков повышения тарифов с 1 на 15 октября актом доброй воли. Президент США удовлетворил просьбу вице-премьера Китая Лю Хэ. 1 октября КНР исполняется 70 лет, Пекин отменил пошлины на 16 американских...

Принято считать, что центробанк – не театр одного актера. Решения принимаются коллегиально, большинством голосов, однако Марио Драги уже не раз наступал на горло существующим на рынке догмам. В июле 2012 он пообещал сделать все возможное, чтобы сохранить евро, что стало громом среди ясного неба для его коллег из ЕЦБ. Два года спустя на встрече банкиров в Джексон Хоуле он заявил, что Европейский регулятор на пути к QE. А ведь в то время он сталкивался с такой же жесткой оппозицией в лице «ястребов» Управляющего совета как и сейчас. То что произошло один раз может никогда не повториться, но то что случилось дважды, обязательно повторится в третий раз. В сентябре. Тем более, что перед супер-Марио стоит выбор: уйти с треском или с...

Рынок так устроен: кто-то зарабатывает, кто-то теряет. Отрицательные ставки тяжелым бременем легли на плечи европейских банков и страховых компаний, которые с опаской ожидают от ЕЦБ нового монетарного стимула. Американцы, напротив, пользуются ситуацией и делают деньги на находящейся в красной зоне доходности облигаций Германии. Покупая 10-летние немецкие бонды на 3 месяца, они одновременно хеджируют валютные риски по форвардному курсу евро в $1,111. В результате эффективность вложений даже при условии, что цены на облигации останутся прежними, составляет 2,2%. Это выше, чем ставки по трежерис. Рост объемов таких операций усиливает спрос на единую европейскую валюту и позиции «быков» по EUR/USD. Доходность немецких облигаций...

В России появился свой Дональд Трамп. Министр экономики Максим Орешкин призывает центробанк активно снижать ключевую ставку с целью придания ускорения неблещущему в последнее время ВВП. Показатель в первом полугодии расширился на скромные 0,7% г/г, и, по мнению ведомства, инфляция к началу 2020 замедлится до 3%. Банк России пока игнорирует призывы правительства и занимается поиском нейтральной ставки. Той, которая не ускоряет и не тормозит экономику. Приблизительно также на рубеже 2018-2019 действовала ФРС, но потом ее мировоззрение резко изменилось. На первый взгляд, после снижения ключевой ставки с 7,25% до 7%, к слову, третьего подряд, рубль повел себя нелогично. Ослабление денежно-кредитной политики – «медвежий» драйвер для любой...

Ничто так не объединяет людей, как общие заблуждения. До начала осени Управляющий совет ЕЦБ выглядел своеобразным монолитом. Не устающая падать деловая активность, растущие риски рецессии экономики Германии, вялая инфляция и эскалация торгового конфликта США и Китая делали позиции «голубей» несокрушимыми. Центробанк просто обязан дать еврозоне масштабный монетарный стимул, чтобы вытянуть ее из пропасти. Только в сентябре на повестке дня возник вопрос: а поможет ли? На мой взгляд, сентябрьская встреча Европейского регулятора, как любое собрание неполноценных мужчин, должна начинаться в половину шестого. От снижения ставки по депозитам с -0,4% до -0,5% заемщикам Старого света ни холодно, ни жарко. В условиях связанной с торговыми...

Торговая война и монетарная политика ФРС – два ключевых драйвера, под влиянием которых изменяются цены на активы, в том числе курс доллара США. 28 из 50 экспертов Reuters считают, что главным является первый из них, треть респондентов голосуют за второй. На мой взгляд, факторы взаимосвязаны, а при проведении исследований необходимо учитывать доминирующую роль американских ценных бумаг на глобальных рынках. Несмотря на падение доходности 10-летних трежерис с 2,02% после июльского заседания FOMC до 1,46% к концу августа, ставки по ним, по-прежнему, выше чем по зарубежными аналогами. В том, что рынки проявляют повышенную чувствительность к новостям о торговой войне, можно было убедиться в начале сентября. Информация о возобновлении...

Можно сколько угодно распинаться о собственной аполитичности, однако когда твой сосед, находящийся в похожих условиях, делает все иначе, возникают серьезные сомнения в истинности твоих слов. ФРС объясняет свое намерение снижать ставку по федеральным фондам желанием продлить текущую экономическую экспансию и отметает критику, что она идет на поводу у президента США. В то же время, Банк Канады прогнозирует замедление роста ВВП Страны кленового листа, но предпочитает не подавать сигналы о смягчении денежно-кредитной политики в ближайшем будущем. В чем дело? В Оттаве нет своего Дональда Трампа? В преддверии сентябрьского заседания BoC, 10 из 11-ти экспертов Wall Street Journal прогнозировали сохранение ставки овернайт на уровне 1,75%...

Где тонко, там и рвется. Американский доллар упивался собственной славой и напоминал наименее уродливую сестру в семье основных мировых валют. Релиз данных по деловой активности в производственном секторе США за август существенно подпортил гринбеку репутацию и дал старт коррекции по доллару, которая вполне может вырасти и в полноценный среднесрочный тренд. Первое с 2016 падение индекса менеджеров по закупкам ниже критической отметки 50 показало, что Штаты точно также реагируют на торговое войны, как и все остальные. Никакие они не избранные, а если так, то какой смысл держать на руках так много «зелени»? Институт управления поставками сообщил, что новые заказы упали до самого дна за последние более чем 7 лет, а производственный...

Или пан или пропал. Борис Джонсон рискует оказаться самым недолгоиграющим премьер-министром Британии за всю историю, однако не отступает от своего принципа «выйти из ЕС или умереть». В ответ на его намерение закрыть парламент на несколько недель, законодатели уже в начале сентября готовы обсудить вопрос пролонгации переходного периода на три месяца до 31 января. Глава Кабинета министров костьми ляжет, чтобы не допустить этого, ведь он обещал, что Туманный Альбин расстанется с Европейским союзом 31 октября с соглашением или без него. Джонсон угрожает бунтовщикам-консерваторам изгнанием из партии и готов запустить механизм внеочередных выборов. Результаты которых могут оказаться для премьер-министра катастрофой. Если парламент поддержит...

Что лучше, действовать на опережение или сидеть сложа руки, искренне надеясь, что худший сценарий развития событий не материализуется? ФРС предпочитает первый вариант, снижая ставку в превентивных целях, правительство Германии – второй, рассчитывая на то, что приближающаяся рецессия – то самое дно, после достижения которого начнется U-образное восстановление. В результате вся ответственность ложится на плечи ЕЦБ, от которого в сентябре ждут масштабного монетарного стимула. Немцы с их перманентным профицитом бюджета сидят на деньгах, но не торопятся их использовать. Слухи о €50 млрд увеличении государственных расходов могут столкнуться с нарушением правила о не более чем 0,35%-м отрицательном сальдо бюджета правительства от ВВП, что...

Август на исходе, а индекс USD, вопреки пессимистичным прогнозам экспертов Reuters, уверенно двигается на север. Несмотря на замедление с почти 3%-го роста в 2018 до нормального, экономика США выглядит лучше конкурентов, процентные ставки в Штатах выше, а ФРС темнит с монетарной политикой. Пусть срочный рынок уверен в том, что FOMC будет снижать ставку по федеральным фондам на каждом из трех оставшихся заседаний в 2019, никто не может гарантировать инвесторам, что события будут развиваться по описанному им сценарию. Пока непонятно, что может лишить гринбек трона. Однако статистический анализ с фундаментальным уклоном сигнализирует, что именно так все и будет. Проверим? Сентябрь является сезонно слабым месяцем для доллара США. В...

Какое решение выберет Джером Пауэлл в Джексон Хоуле? Рынки ждут его выступления как манны небесной. Они закрыли глаза и на протоколы заседаний ФРС и ЕЦБ, и на статистику по европейской деловой активности. Последние два события спровоцировали американские горки по EUR/USD, но не вывели пару из диапазона краткосрочной консолидации 1,1165-1,122. Противоречивые экономические данные, тревожные сигналы от рынка и раскол в рядах FOMC дают возможность Пауэллу затаиться. Использовать обтекаемые фразы, избегая четких сигналов. У него уже имеется печальный опыт. В конце 2018 своей фразой о том, что текущий уровень ставки далек от нейтрального, он запустил волну распродаж на американском рынке акций. В августе заявлением о корректировке...

Когда в товарищах согласья нет, на лад их дело не пойдет. Публикация протокола июльского заседания FOMC показала, почему Джерому Пауэллу пришлось нелегко на пресс-конференции. Несмотря на то, что большинство чиновников посчитали снижение ставки по федеральным фондам с 2,5% до 2,25% корректировкой монетарной политики в середине цикла в ответ на эволюцию экономических перспектив в последнее время, двое из них не поддержали решение об ослаблении денежно-кредитной политики, а двое, напротив, выразили мнение, что ставку нужно было снизить не на 25, а на 50 б.п, чтобы поставить инфляцию на якорь на уровне 2%. О разногласиях внутри Комитета свидетельствует и фраза о необходимости центробанка быть гибким. Раскол между сторонниками...