В современном мире слабую валюту хочется не только Дональду Трампу, однако пример Австралии убеждает, что даже если ФРС пойдет на поводу у президента США и будет агрессивно снижать ставки, это не даст никакой гарантии девальвации гринбека. По итогам октября «австралиец» вошел в TOP-3 самых эффективных валют G10, и по мере роста котировок AUD/USD представители Резервного банка все чаще используют «голубиную» риторику и вербальные интервенции, которые им, увы, не помогают.
По словам губернатора Филипа Лоу, RBA не может игнорировать мировые тенденции по ослаблению денежно-кредитной политики с целью сглаживания негатива, связанного с торговыми войнами и замедлением глобального ВВП. Если австралийский регулятор это сделает, курс «оззи» наверняка вырастет, что является крайне нежелательным с точки зрения инфляции и занятости. CPI Зеленого континента в третьем квартале вырос на 1,6% г/г, при этом дивергенция его динамики с курсом «австралийца» говорит о том, что при помощи одной девальвации таргета в 2-3% достигнуть нереально.
По мнению представителя Резервного банка Яна Харпера, стимулирование китайской экономики, связанный с ним рост цен на сырьевые товары, а также продолжение ослабления денежно-кредитной политики ФРС способны привести к ралли AUD/USD. Зеленый континент с его ростом ВВП в 1,4% и безработицей выше естественного уровня позволить себе ревальвацию не может. Теоретически поставить барьер на пути «быков» на север можно продолжая снижать cash rate, однако протокол октябрьского заседания RBA показал, что чиновники выражают серьезные сомнения, что дополнительное сокращение расходов по займам сможет ускорить ВВП. Эффект убывающей полезности делает дополнительный монетарный стимул нецелесообразным.
Так же считает и население Австралии. Несмотря на снижение основной процентной ставки на трех заседаниях RBA, индекс потребительского доверия в октябре упал на 5,5% и на 8,4% с июня, когда центробанк запустил цикл монетарной экспансии.
Goldman Sachs считает, что для достижения таргета в 2-3% по инфляции, RBA должен опустить cash rate до -1%. Значительные побочные эффекты заставят регулятора отбросить эту идею. Вероятнее всего он выберет вариант со снижением ставки до 0-0,25% и с запуском австралийского QE на AU$200 млрд. Citigroup критикует такой подход. С уровнем чистого государственного долга в 21% от ВВП программа покупки активов будет неэффективной. В США, например, показатель составляет 81%, в Японии – 154%.
Таким образом, как бы не хотел RBA ослабить курс «оззи», его возможности ограничены. В котировках AUD/USD учтена существенная часть связанного с торговыми войнами негатива, поэтому деэскалация конфликта США и Китая будет продолжать оказывать поддержку «быкам». Пара вполне способна продолжить ралли в направлении 0,708 и 0,714, а ноябрьское заседание Резервного банка может стать поводом для ее покупок на снижении котировок или на прорыве сопротивления на 0,693.
По материалам статьи брокерской компании: LiteForex.com
По словам губернатора Филипа Лоу, RBA не может игнорировать мировые тенденции по ослаблению денежно-кредитной политики с целью сглаживания негатива, связанного с торговыми войнами и замедлением глобального ВВП. Если австралийский регулятор это сделает, курс «оззи» наверняка вырастет, что является крайне нежелательным с точки зрения инфляции и занятости. CPI Зеленого континента в третьем квартале вырос на 1,6% г/г, при этом дивергенция его динамики с курсом «австралийца» говорит о том, что при помощи одной девальвации таргета в 2-3% достигнуть нереально.
Динамика австралийских доллара и инфляции
Источник: Bloomberg.
По мнению представителя Резервного банка Яна Харпера, стимулирование китайской экономики, связанный с ним рост цен на сырьевые товары, а также продолжение ослабления денежно-кредитной политики ФРС способны привести к ралли AUD/USD. Зеленый континент с его ростом ВВП в 1,4% и безработицей выше естественного уровня позволить себе ревальвацию не может. Теоретически поставить барьер на пути «быков» на север можно продолжая снижать cash rate, однако протокол октябрьского заседания RBA показал, что чиновники выражают серьезные сомнения, что дополнительное сокращение расходов по займам сможет ускорить ВВП. Эффект убывающей полезности делает дополнительный монетарный стимул нецелесообразным.
Так же считает и население Австралии. Несмотря на снижение основной процентной ставки на трех заседаниях RBA, индекс потребительского доверия в октябре упал на 5,5% и на 8,4% с июня, когда центробанк запустил цикл монетарной экспансии.
Динамика cash rate и опережающих индикаторов Австралии
Источник: Bloomberg.
Goldman Sachs считает, что для достижения таргета в 2-3% по инфляции, RBA должен опустить cash rate до -1%. Значительные побочные эффекты заставят регулятора отбросить эту идею. Вероятнее всего он выберет вариант со снижением ставки до 0-0,25% и с запуском австралийского QE на AU$200 млрд. Citigroup критикует такой подход. С уровнем чистого государственного долга в 21% от ВВП программа покупки активов будет неэффективной. В США, например, показатель составляет 81%, в Японии – 154%.
Таким образом, как бы не хотел RBA ослабить курс «оззи», его возможности ограничены. В котировках AUD/USD учтена существенная часть связанного с торговыми войнами негатива, поэтому деэскалация конфликта США и Китая будет продолжать оказывать поддержку «быкам». Пара вполне способна продолжить ралли в направлении 0,708 и 0,714, а ноябрьское заседание Резервного банка может стать поводом для ее покупок на снижении котировок или на прорыве сопротивления на 0,693.
По материалам статьи брокерской компании: LiteForex.com