Высокие квартальные результаты корпоративной Америки могут больше не быть достаточными для поддержания ралли на фондовом рынке. Прогнозы прибыли становятся более важными.
В этом сезоне отчетности 79% компаний из индекса S&P 500 превзошли ожидания по прибыли. Однако медианная акция опережала индекс менее чем на 0,1% в день публикации результатов – самый низкий показатель с конца 2020 года.
Сдержанная реакция объясняется тем, что трейдеры, не убежденные в способности компаний показывать рост в будущем, наказывают акции за слабые прогнозы.
Среди компаний S&P 500, опубликовавших прогнозы по апрель, только 15% дали ожидания выше оценок аналитиков – второй худший показатель с начала пандемии. Хотя в последнюю неделю был небольшой рост благодаря прогнозам Apple и других компаний, общий процент вырос до 18%, что все еще низко по историческим меркам.
Индекс S&P 500 вырос на 20% с конца октября по апрель, и теперь торгуется с коэффициентом 20 к прогнозируемой прибыли, на 11% выше среднего за 10 лет. Трейдерам нужны причины для оправдания высоких оценок, они ждут более высоких темпов роста.
В условиях замедления роста экономики США, сохраняющейся инфляции и неопределенности со снижением ставок, планка для роста корпоративных доходов повышается. Хорошие прогнозы крайне важны для поддержания ралли на высоких оценках.
Разочаровывающие прогнозы крупнейших чипмейкеров, таких как Intel и AMD, несмотря на ожидаемый рост прибыли сектора на 40% во 2 квартале, не позволили индексу Nasdaq 100 удержаться выше уровней до начала сезона отчетности.
В потребительском секторе также наблюдается осторожность в прогнозах, включая снижение прогноза Starbucks из-за падения продаж и трафика.
Если прогнозы не улучшатся драматически к концу лета или процентные ставки не снизятся, возможна полная коррекция в индексе S&P 500, предупреждают стратеги.