Структурный рост инфляции указывает на то, что рост цен на сырьевые товары только начался, заявили стратеги Bank of America во главе с Джаредом Вудардом. По их мнению, индекс потребительских цен вырастет на 3,4% в 2023 году, а в годовом исчислении в июле он увеличился на 2,9%.
Стратеги считают, что сырьевые товары могут приносить доходность в 11% в год, поскольку долг, дефицит, демографические изменения, обратная глобализация, искусственный интеллект и политика чистого нулевого уровня приводят к инфляции.
Такая потенциальная доходность делает сырьевые товары лучшим классом активов для распределения 40% портфеля инвестора 60/40, который обычно резервируется под облигации. В этом году драгоценный металл подорожал примерно на 21% до рекордно высокого уровня и вырос на 35% с начала 2022 года, когда началась резкая инфляция.
Однако цены на нефть не очень хорошо держатся по отношению к золоту. Цена на нефть марки WTI торгуется на уровне 74 долларов за баррель, что примерно соответствует уровню августа 2021 года. Хотя трудно представить замедление сохраняющейся тенденции технологических сбоев, оказывающих давление на снижение цен, деглобализация в последние годы усилилась.
Тарифы США на китайскую продукцию, такую как электромобили и сталь, являются встречным ветром для снижения цен, особенно учитывая, что усилия по восстановлению зависят от рабочей силы, которая стоит дороже по сравнению со странами с формирующимся рынком.