Стратеги ведущих финансовых институтов, включая Goldman Sachs и Barclays, предупреждают, что недавний рост доходности долгосрочных облигаций может стать долгосрочным трендом. Рынок переоценивает структурные проблемы, которые сохранят стоимость заимствований на многолетних максимумах вне зависимости от динамики цен на энергоносители.
Ключевыми факторами, поддерживающими доходность облигаций, являются:
- Увеличение государственного долга и растущие потребности в новых выпусках казначейских обязательств.
- Последствия инвестиционного бума в сфере искусственного интеллекта, требующего больших энергозатрат и капитала.
- Вероятность повышения ключевых ставок центральными банками вместо их ожидаемого снижения.
- Рост реальных процентных ставок, которые уже превысили показатели, продиктованные инфляционными ожиданиями.
Эксперты подчеркивают, что даже в случае стабилизации ситуации в Ормузском проливе и снижения цен на нефть, давление на экономику сохранится. Анализ показывает, что в США большую часть роста доходности обеспечивают именно реальные ставки, а не инфляционные ожидания. В текущих реалиях инвесторы требуют повышенную премию за владение долгосрочным долгом, что делает возвращение к низким ставкам периода после финансового кризиса маловероятным.
Источник: Bond Strategists Warn Yields to Stay High Even If Iran War Ends