Рост в первом квартале значительно отстал от прогнозов, увеличившись в годовом исчислении на 1,6%. Это намного ниже прогнозов в 2,5% и не соответствует увеличению на 3,4%, достигнутому в четвертом квартале. Хотя такое смягчение обычно усиливает призывы к снижению процентных ставок, в отчете также отмечается более резкий, чем ожидалось, рост потребительских цен.
Это серьезно ограничивает способность Федеральной резервной системы предпринимать действия, поскольку центральный банк ясно дал понять, что ему необходимо снизить инфляцию, прежде чем произойдет какое-либо снижение ставок. Это также плохая новость для экономики, поскольку замедляющийся рост и более высокие цены являются ключевыми составляющими стагфляции, которая характеризуется экономической апатией и упорно повышающейся инфляцией в течение длительного периода.
Руки ФРС в значительной степени связаны. Последнее увлечение Америки стагфляцией произошло в 1970-х годах. Чтобы окончательно взять ситуацию под контроль, тогдашний председатель ФРС Пол Волкер был вынужден повысить процентные ставки на ошеломляющие 20%, что привело к снижению ценовых максимумов, но ввергло США в глубокую рецессию.
По этой причине нынешние аналитики содрогаются при сравнении с периодом 50-летней давности, и поэтому прогнозы стагфляции имеют вес.