На фондовом рынке произошло нечто впервые с 1987 года. В пятницу, когда Nasdaq подскочил, а S&P 500 закрылся на рекордно высоком уровне, и ралли продолжалось, количество акций в красной зоне превысило количество акций, которые показали рост более чем в два раза.
Это произошло 36 лет назад, 20 октября 1987 года - на следующий день после Черного понедельника, как сказал главный экономист Дэвид Розенберг.
Количество акций, участвующих в сахарном ралли рынка, довольно низкое. И то, что подпитывает этот дисбаланс, - это то, что большинство этих прибылей принадлежат группе из семи технологических акций, известных как "Великолепные семь".
По словам одного аналитика из BofA, эта группа составляет 45% от возврата S&P 500 за январь. Это вызывает ностальгию по дот-ком пузырю. Хотя соотношение проигравших к победителям на S&P 500 было 2-1, на Nasdaq оно было 1-1,5.
И это плохое соотношение означает, что инвесторы должны относиться к ралли с недоверием, как подчеркнул Розенберг.
Фактически, акции настолько переоценены, что инвесторы получают меньшую прибыль от акций, чем от трехмесячных казначейских векселей.
Форвардная цена-прибыль для Nasdaq превысила 20x, что означает, что эти акции приносят доход в размере 5%, по сравнению с 5,39% дохода от трехмесячного американского обязательства.
Это ненормально - акции являются более рискованными активами, чем облигации, и обычно имеют гораздо большую премию из-за этого риска.
И хотя инвесторы молятся о мягкой посадке, Розенберг предупредил, что акции не так переоценены, как в последний раз, когда ФРС ослабила тормоза экономики под руководством Алана Гринспена в 90-х годах.