В 2024 году Соединенные Штаты столкнутся с серьезной проблемой финансирования. Только в этом году необходимо продать новые долги Казначейства на сумму более 10 триллионов долларов. Это массовое предложение происходит в то время, когда иностранный аппетит к облигациям США снижается. Несколько крупных держателей, таких как Китай и Россия, агрессивно продавали свои портфели казначейских облигаций. Этот исход делает США уязвимыми перед забастовкой покупателей, которая может привести к росту процентных ставок.
Китай сбросил рекордное количество казначейских облигаций
Китай уже более десяти лет является крупнейшим иностранным владельцем казначейских облигаций США. Но политика и замедление китайской экономики вынудили чиновников сократить разоблачения. Данные показывают, что только за последний год Китай сбросил казначейские облигации почти на 100 миллиардов долларов. Это представляет собой беспрецедентный отход с рынков государственного долга США.
Другие страны, последовавшие этому примеру, включают Бразилию, которая недавно объявила о планах сократить казначейские облигации в своих валютных резервах. Идея ясна: глобальное доверие к доллару США падает.
Военизация доллара отгоняет иностранный капитал
Основной причиной сокращения внешнего спроса является агрессивное использование доллара США в качестве оружия. За последние несколько лет США часто замораживали долларовые активы и ограничивали доступ к финансовой системе таких стран, как Россия, Иран, Венесуэла и других.
Это ускорило усилия целевых стран по дедолларизации. Россия и Китай активно продвигают альтернативу платежной системе SWIFT, в которой доминируют США. Риск заключается в уменьшении иностранной рециркуляции долларов излишка экспорта в казначейские облигации.
Процентные ставки рискуют резко вырасти
Поскольку иностранные покупатели стремятся уйти, США должны найти новые источники спроса в 2023 году. Это будет непросто, поскольку более высокие процентные ставки уже снизили доходность облигаций. Рост ставок будет отпугивать традиционных внутренних покупателей, таких как пенсионные фонды и страховщики, от добавления существенных новых позиций в Казначействе в этом году.
В результате Федеральная резервная система остается покупателем последней инстанции. ФРС уже держит на своем балансе более 25% непогашенного казначейского долга. Если ФРС поглотит еще триллионы долларов, можно ожидать дальнейшего усиления инфляционного давления.
Риск заключается в том, что процентные ставки резко подскочат, чтобы привлечь неохотных покупателей. Это приведет к увеличению стоимости заимствований как для потребителей, так и для правительства. Дополнительные процентные расходы усугубят бюджетный дефицит и могут создать разрушительную долговую спираль.
Американцы могут диверсифицироваться, отказавшись от доллара
Для обычных американцев потеря доверия к долговым рынкам США может напрямую повлиять на их собственные финансы. Благоразумные домохозяйства могут попытаться диверсифицировать свои инвестиции за счет долларов и твердых активов.
Владение приносящей доход недвижимостью, драгоценными металлами и криптовалютами поможет хеджировать инфляцию. Открытие оффшорных банковских счетов и получение второго паспорта также предоставляют варианты. Обучение у таких миллиардеров, как Хьюго Стиннес, которые получили огромную прибыль в эпоху гиперинфляции в Германии, также может предложить стратегии защиты.
В нестабильную эпоху, когда иностранцы спешат распродать казначейские облигации, американцам придется взять дело в свои руки. Позиционирование себя и своих финансов, чтобы противостоять предстоящим потрясениям, будет иметь решающее значение.
